核心观点
　　螺纹钢：今年房地产投资跌幅持续扩大，国家出台稳楼市政策，有望改善市场预期。金九银十开场，建材需求预计企稳回升。供应端，8月钢厂盈利率降至32%，高炉和电炉开工率下滑，铁水日均产量237万吨，唐山钢坯亏损约50元/吨，钢厂挺价意愿强。需求端，房地产投资跌幅扩大，螺纹钢表需低位运行，关注9月旺季回升力度。库存方面，螺纹小幅去库，库销比偏高。成本方面，双焦大涨抬高整体成本，随着供应增加可能出现行情拐点，整体评估中性。总结，9月份螺纹钢供需矛盾有望改善，成本后期有下降空间，螺纹钢价格震荡偏强。
　　热轧卷板：前7个月固定资产投资降幅扩大，板材需求分化，热卷相对较弱。国家大力推进“两重”“两新”，制造业增长支持板材消费。供应端，8月热卷产量小幅下降，未来仍以匹配需求为主。需求端，热卷表需未脱离低谷。今年工程机械、机电产品表现较好，汽车产量下跌，9月家电排产同比下降。9月将迎来需求拐点。库存方面，8月小幅去库，库销比显著偏高，库存压力延续。卷螺差上行至259略偏高。总结，9月热轧卷板迎来旺季，关注需求改善幅度，库存压力难以缓解，热卷价格偏强震荡。
　　策略建议
　　螺纹钢/热轧卷板逢低做多。
　　风险提示
　　中东局势反复、国内政策超预期（上行风险），需求不及预期（下行风险）