资讯：南宁白糖现货价5200.0元，昆明白糖现货价5070.0元，新疆棉花现货价18263.83元。
　　盘面：美白糖收17.56，涨跌幅-3.62%。美棉花收91.46，涨跌幅-0.95%。
　　供需：
　　白糖：巴西干旱减产及印度出口限制推升全球糖价，市场担忧供应缺口。
　　棉花：美棉出口数据不佳，中国需求放缓，棉价承压弱势震荡。
　　库存仓单：郑糖仓单24848.0张，涨跌幅为10.87%；郑棉仓单9070.0张，涨跌幅为-0.68%。
　　结论：
　　白糖：近期国际白糖市场受到多重利多因素支撑，主要产糖国巴西中南部地区遭遇持续干旱，甘蔗单产下降风险加剧，同时印度因国内库存偏低及乙醇分流政策，继续限制食糖出口，导致全球贸易流收紧。泰国开榨初期产量亦不及预期，国际糖业组织（ISO）上调全球糖市供需缺口预估。加工糖厂挺价意愿强烈，下游终端采购以刚需为主，整体市场呈现供应偏紧格局，贸易商惜售情绪较浓，短期糖价重心维持高位运行，市场关注北半球主产国后续生产进度及政策变化。
　　棉花：近期棉花市场延续弱势格局，宏观层面美联储降息预期反复，美元指数高位震荡压制商品整体估值。基本面方面，美国农业部（USDA）周度出口销售报告显示美棉签约量持续低于往年同期，中国作为最大买家采购意愿减弱，因国内纺织企业开机率下滑，成品库存积累，对原料补库保持谨慎。新疆棉区采收基本结束，加工进度快于去年，但皮棉销售进度缓慢，商业库存高位运行。下游棉纱市场交投清淡，织厂订单不足，部分企业提前放假，需求端缺乏明显驱动。短期棉价缺乏反弹动力，或维持低位区间震荡，等待新年度种植面积指引及中美贸易政策变化。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善