核心观点：
　　石油石化：美伊僵局未解和美油低库存短期对油价尚有支撑。据ifind数据，2026年8月21日-2026年8月28日，WTI原油期货收盘价(ICE)下跌7.64%至80.02美元/桶，布伦特油期货收盘价(ICE)下跌4.26%至88.29美元/桶。重点事件：8月24日，美政府宣布对伊朗经济制裁措施，加大施压；8月25日，伊朗称霍尔木兹海峡临时航线谅解达成，仅限商船通行；8月26日，据财联社消息，美国与伊朗已就停火协议条款达成共识，其中包括霍尔木兹海峡自由通航，同日，内塔尼亚胡宣称美伊“不可能”达成外交协议；8月29日，美伊僵局未解，伊称霍尔木兹海峡完全关闭，任何船只如通过该海峡均需要经过伊朗的协调和许可，而美军深陷“消耗战”，对伊朗发起“航母车轮战”。目前美伊博弈仍在延续，双方僵局未解，美国加大对伊朗经济制裁，伊朗表示不急于重新开放霍尔木兹海峡，加上北半球尚处出行旺季，汽油和航煤需求仍具韧性，美国原油库存也处于历史低位，我们认为短期油价支撑偏强。
　　氟化工：下游进入淡季，但大厂集体减产支撑核心品种价格延续高位。据钢联数据，热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳。供给端，制冷剂产量受配额刚性约束，部分地区大厂调降装置负荷，外销资源收缩，市场可流通现货持续偏紧，根据2026年HFCs生产配额核发公示，总量为797845吨，同比增加5963吨，配额增加品种：HFC-134a增加3242吨，HFC-245fa增加2918吨，HFC-32增加1171吨等。需求端，8月中下旬空调企业排产环比下滑，新装市场需求走弱；汽车空调售后、冷链物流、新能源热管理等细分领域需求尚可，但增量有限，难以对冲整体淡季效应。出口方面受海运费高企及中东地缘因素影响，短期动力不足。综上，虽然下游进入淡季，但在大厂集体减产、供给受约束的情况下，核心品种价格有望延续高位。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：美伊冲突仍处博弈阶段，霍尔木兹海峡通行量仍较低，叠加美国原油库存处历史低位，短期油价支撑偏强。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、荣盛石化、恒力石化。氟化工：2026年三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，虽然下游需求进入淡季，但在大厂集体减产、供给受约束的情况下，核心品种价格有望延续高位。建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体材料：终端需求向好，供应紧张，周期上行与国产替代形成共振，指数或仍有上行空间，建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。