投资要点：
　　北交所公司2026H1整体经营稳健，次新股财报端整体表现较好。截至2026年8月28日，北交所339家上市公司已全部披露2026年半年报。2026年上半年，北交所公司营收总计1386亿元，同比增长15.11%；归母净利润总计117.83亿元，同比增长17.58%，剔除中科仪影响，北交所归母净利润仍实现正增长。从增速分布来看，21家公司2026年上半年收入同比增速超50%（其中长鹰硬科、路桥信息、五新智能、聚星科技、三友科技、安达科技、康普化学、并行科技、花溪科技总计9家公司超100%），93家公司收入同比增速超20%，约71%的公司同比实现正增长。64家公司2026年上半年归母净利润同比增速超50%（其中汉维科技、中科仪、海能技术、长鹰硬科、并行科技、国航远洋、同享科技等43家超100%），约31%的公司归母净利润增速超20%，近一半公司实现正增长。次新股方面，2026H1业绩表现显著优于北交所整体水平，2026H1营收同比增长17%、归母净利润同比增长59%。对比科创板和创业板，北证50成分股的归母净利润中位数已实现赶超，体现出其较强的盈利能力优势。
　　本周北证50指数维持震荡态势，下周北交所将迎来宣布设立五周年。回归市场维度，本周市场成交延续偏弱运行态势，下周将迎来北交所宣布设立五周年重要时间窗口，建议把握自上而下的政策预期与市场情绪层面的催化机遇，同时持续跟踪9月北证50指数样本调整中潜在调入标的（蘅东光、美德乐、惠丰钻石和凯德石英）的投资机会。整体来看，上市公司增持&回购持续提供底部支撑，北交所大概率维持震荡磨底格局，需要持续关注成交额能否进一步扩容巩固反弹趋势，同时留意解禁、新股供给带来的阶段性扰动，主要关注以下几个维度：第一，关注具备全市场稀缺性、符合新质生产力方向且产业链卡位清晰的优质企业。我们认为，科技制造、新材料等领域汇聚了较多具有稀缺属性和产业链核心优势的北交所公司，AI、半导体、高端装备等科技成长方向仍是重点关注方向，如海能技术、民士达、蘅东光、鸿仕达、中科仪、锦华新材、戈碧迦、赛英电子、锐翔智能、锦波生物等。第二，关注估值已经充分回落、经营质量稳健且具备业绩支撑的低估值标的，优先筛选中报业绩高增长/业绩改善、现金流较好、持续回购、增持或稳定分红、远期具备重估空间的公司，如广信科技、美德乐、中裕科技、并行科技、同力股份、天工股份、精创电气等。第三，关注有特色的次新公司，如欧伦电气、森合高科、龙鑫智能、彩客科技等。第四，关注依托外延并购整合、股权再融资实现主业产能与业务规模扩张的细分赛道龙头，如丰光精密、凯德石英、基康技术、创远信科等。
　　北证A股PE维持在32X，日均成交额回落到147亿元。本周，科创板和创业板整体PE有所回落，科创板PE由92.45X回落到85.69X，创业板PE由41.99X回落到39.43X，北证A股PE有所回升，由31.82X回升到32.31X。流动性来看，北证A股日均换手率3.62%，科创板2.87%，创业板3.99%。指数来看，创业板和沪深300指数周度下跌、科创50上涨。
　　本周2家公司注册、1家公司过会，下周3家公司上会。按最新审核状态分类，莫森泰克和宇特光电2家公司更新状态至注册；天广实1家公司更新状态至提交注册；苏讯新材1家公司更新状态至上市委会议通过；辛帕智能、佳宏新材、汉盛海装、尚睿科技和昌德科技5家公司更新审核状态至已问询；新纳科技1家公司更新状态至终止。此外，下周北交所将会审议3家公司IPO申请（辛帕智能、佳宏新材和昌德科技），北交所新股发行处于提速进程中。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险