2026H1基础化工行业整体业绩同比显著改善。截至8月28日，中信行业分类下基础化工板块共530家A股上市公司，其中522家已披露2026年半年报。基于已披露的522家可比口径，2026H1基础化工行业合计实现营业收入约15,771亿元，同比增长20.88%；实现归母净利润约1,191亿元，同比增长56.80%，行业整体盈利能力较去年同期明显修复。在已披露业绩的522家上市公司中，共有436家实现盈利，占比83.5%；其中盈利增长230家（44.1%）、亏损收窄30家（5.7%）、扭亏为盈54家（10.3%），整体约60.2%的公司实现业绩同比提升。在实现盈利增长的企业中，共有68家半年度归母净利润同比翻倍以上增长，反映在资源品涨价、供需格局优化及行业景气修复带动下，部分企业盈利释放弹性较大。
　　大部分子行业实现业绩提升，锂电化学品仍为最大盈利增量来源。在基础化工全部33个三级子行业中，2026H1共有24个子行业实现归母净利润同比正增长。从增速看，有机硅（+1086.89%）、膜材料（+914.51%）、锂电化学品（+774.12%）等子行业提升幅度靠前，其中部分子行业因去年同期基数较低，同比增速表现突出。从绝对增量看，锂电化学品行业上市企业合计归母净利润同比增长约151.88亿元，显著高于其他子行业；其次为钾肥（+59.86亿元）、其他化学原料（+46.44亿元）、聚氨酯（+39.16亿元）、合成树脂（+36.30亿元）。受益于供需格局优化，部分锂电化学品产品价格同比明显改善，成为26H1基础化工行业最大的业绩增量来源。同时，轮胎（-62.64%）、食品及饲料添加剂（-41.66%）、民爆用品（-24.23%）等子行业业绩同比下滑幅度相对较大。
　　各板块26H1业绩表现呈现结构性分化，资源端及新兴产业盈利向好发展。磷肥及磷化工方面，磷矿石延续高位平稳运行，但硫磺、硫酸同比涨幅均超170%，磷铵环节阶段性亏损、盈利承压，具备一体化布局的头部企业成本对冲能力更强、盈利韧性凸显。复合肥价格随单质肥同步上行，但单吨毛利约93元、同比下滑47.69%，业绩分化延续。钾肥受益于氯化钾及碳酸锂价格上涨，钾锂企业盈利大幅修复。农药原药价格指数同比小幅上行、期内先升后落，行业收入稳健但利润端分化显著。有机硅DMC价格同比修复，单体环节盈利兑现，工业硅及深加工仍存分化。电子化学品受益于半导体高景气及AI驱动，板块业绩整体亮眼但内部“高端放量、常规承压”的分化延续。聚氨酯MDI量价齐升，龙头万华化学归母净利润约101亿元、同比+64.35%。钛白粉受需求低迷及成本高企影响，龙头盈利承压，但出口市场景气度提升。锂电材料供需格局优化、核心材料价格企稳回升，中报业绩大幅修复。饲料添加剂蛋氨酸、维生素价格中枢抬升，龙头企业较好兑现量价红利、板块内部小幅分化。
　　投资建议：（1）资源品：上游磷矿石、钾肥、锂矿等资源品维持高景气，关注产业链一体化布局完整、资源储量丰富的龙头企业。（2）国产替代：AI产业推动半导体材料需求大幅提升，国产替代加速推进，关注高端化学品及半导体材料领域的优质标的。（3）高股息：关注现金流稳健、股息率较高、分红稳定的行业龙头，兼具防御属性与配置价值。
　　风险提示：产品及原材料价格波动风险，下游需求不及预期风险，产能建设进度不及预期风险，新产品客户导入进度不及预期风险，研发风险。