8月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复涨价情况。
　　行业动态
　　本周（08.17-08.23）均价跟踪的100个化工品种中，共48个品种价格上涨，21个品种价格下跌，31个品种价格稳定。跟踪产品中53%的产品月均价环比上涨，35%的产品月均价环比下跌，12%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为：DMF（华东）、维生素E、维生素A、甲醇（长三角）、纯苯（FOB韩国）；周均价跌幅居前的品种为：甲苯（华东）、尿素(波罗的海小粒装)、蛋氨酸、环氧氯丙烷（华东）、二氯甲烷（华东）。
　　本周（08.17-08.23）国际油价上涨，WTI原油期货结算价收于87.06美元/桶，周涨幅5.66%；布伦特原油期货结算价收于94.39美元/桶，周涨幅6.63%。宏观方面，根据美联社，美伊谈判期限届满后双方仍未恢复对话，霍尔木兹海峡通行量明显下降，并发生船舶遇袭及胡塞武装宣称袭击沙特炼厂事件。供应方面，根据EIA数据，截至8月14日当周，美国原油日均产量1,383.0万桶，较前一周增加2.5万桶，较去年同期日均产量增加44.8万桶；需求方面，美国石油需求总量日均1,953.8万桶，较前一周减少109.7万桶，其中美国汽油日均需求量868.9万桶，较前一周减少27.6万桶；库存方面，包括战略储备在内的美国原油库存总量72,220.0万桶，较前一周减少90.0万桶。展望后市，短期地缘风险主导，需关注后续事态进展；中长期来看，待冲突缓和后，供应过剩压力或导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对国际油价产生意外冲击，加剧国际油价波动幅度。本周NYMEX天然气期货收于2.76美元/mmbtu，收盘价周涨幅1.47%。EIA天然气库存周报显示，截至8月14日当周，美国天然气库存总量为31,690亿立方英尺，较前一周增加160亿立方英尺，较去年同期减少280亿立方英尺，跌幅为0.9%，同时较5年均值增加1,850亿立方英尺，涨幅为6.2%。展望后市，短期来看，尽管地缘局势释放积极信号，但欧洲储气进度缓慢及旺季需求有望推升天然气价格；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。
　　本周（08.17-08.23）PTA价格上涨。根据百川盈孚，截至8月23日，PTA市场均价为6530元/吨，较上周上涨3.82%。本周国际油价上涨，对PTA成本形成支撑，同时现货流通仍然偏紧，但需求偏弱限制了价格进一步上涨。供应方面，根据百川盈孚，本周PTA市场开工率为57.98%，周内华东一套150万吨装置重启，另有一工厂合计720万吨装置提负运行，预估周产量升至108.04万吨，环比增加10.31%，此外，多套装置重启时间推迟，供应增量尚未完全转化为可流通现货，行业库存继续下行，现货紧张格局缓解有限。需求方面，尽管存在旺季预期，但终端订单传导尚不明显，聚酯工厂以按需采购为主，根据百川盈孚，本周聚酯瓶片、涤纶短纤产量分别环比下降1.76%和2.14%，对PTA需求形成一定拖累。成本利润方面，根据百川盈孚，本周PTA行业毛利润为398.71元/吨，环比提升115.86%，行业毛利率为6.31%。展望后市，我们预计PTA市场维持偏强运行。
　　本周（08.17-08.23）DMF价格上涨。根据百川盈孚，截至8月23日，DMF市场均价为5500元/吨，较上周上涨2.33%。近期甲醇价格上涨、局部装置临时停车，叠加厂家库存偏低和下游阶段性补货，供需格局改善，生产企业连续推涨报价。供应方面，本周国内DMF开工率约为48.30%，预估周产量为1.86万吨，环比下降0.60%。其中贵州天福10万吨装置于8月18日因临时故障停车，预计停车6天；华鲁恒升荆州15万吨装置计划自8月24日起检修22天，后续局部供应仍有收缩预期。多数厂家仍需执行前期订单，可流通现货有限，根据百川盈孚，截至8月23日，工厂库存降至1.67万吨，环比下降2.34%。需求方面，部分下游企业存在刚需补货，叠加部分出口订单执行，接货积极性较前期有所提升。成本方面，本周甲醇价格环比上涨10.76%，对DMF价格形成支撑，行业利润有所改善，根据百川盈孚，本周DMF行业毛利为902元/吨，环比提升99.23%，行业毛利率为17.20%。展望后市，我们预计DMF市场维持高位震荡。
　　投资建议
　　截至8月21日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为24.40倍，处在历史（2002年至今）70.53%分位数；市净率为2.31倍，处在历史58.60%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为14.27倍，处在历史（2002年至今）42.93%分位数；市净率为1.37倍，处在历史47.09%分位数。展望2026年，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。8月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复涨价情况。中长期推荐投资主线：1、地缘冲突持续背景下油价维持中高位，优质石化、煤化工资产有望迎来价值重估；2、化工产业全球市占率与竞争力持续提升，行业龙头经