本周（ 20260824-20260828）电子板块震荡企稳，成长板块调整背景下相对韧性有所体现：申万电子指数本周上涨0.15%，同期上证指数上涨1.20%，深证成指、创业板指和科创综指分别下跌1.00%、3.42%和0.71%。电子板块跑输上证指数1.05个百分点，但分别跑赢深证成指、创业板指和科创综指1.15、3.57和0.86个百分点。整体来看，电子板块绝对收益表现平稳，但相较主要成长指数表现更强，在市场风险偏好有所回落的环境下体现出一定韧性。
　　AI基础设施景气延续，产业链机会继续向系统级硬件扩散：AI算力需求仍处于持续增长阶段，算力芯片性能升级的同时，系统对网络带宽、PCB、存储容量及电源等配套环节的要求同步提升。随着AI服务器及数据中心硬件复杂度持续提高，产业链价值量有望进一步向高端PCB、高速互联、存储及相关基础设施环节扩散，具备高端产品能力和核心客户资源的企业有望持续受益。
　　高端PCB需求保持较强，产品结构升级有望继续支撑盈利增长：数据中心及高性能计算平台对高层数、高速率和高可靠性PCB的需求持续提升，推动行业需求结构由传统电子产品进一步向高附加值应用迁移。伴随高端产品占比提升、客户结构优化以及产能利用率改善，PCB企业收入增长有望逐步向利润端传导，具备技术壁垒、先进产能及海外客户拓展能力的厂商盈利韧性相对更强。
　　终端创新持续推进，多元业务拓展有望增强成长韧性：终端芯片制程、算力及系统集成能力持续升级，有望推动新一轮硬件创新和产品迭代，同时汽车智能化、电动化趋势继续提升连接器、精密制造及电子零组件的单车价值量。对于平台型零部件企业而言，业务由传统消费电子向汽车电子、通信及数据中心等领域延伸，有助于降低单一终端周期波动影响，并打开中长期成长空间。
　　存储景气改善与国产化进程共振，产业链盈利弹性仍值得关注：AI服务器及高性能计算持续提升对DRAM等存储产品容量和带宽的需求，叠加行业供给结构优化，存储产业链盈利能力有望维持改善趋势。与此同时，国内存储厂商在产品迭代、产能建设和规模化经营方面持续推进，有望进一步带动设备、材料、封测及模组等配套环节需求。
　　建议关注：三环集团、风华高科、鹏鼎控股、胜宏科技、深南电路、景旺电子、生益科技、方正科技、长鑫科技、兆易创新、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、中芯国际、华虹宏力、TCL科技。
　　风险分析：AI资本开支不及预期风险、海外贸易限制升级风险、新技术产业化不及预期风险。