投资要点：
　　事件：皖通高速发布2026年半年报。公司2026年上半年实现营业收入32.27亿元，同比减少13.75%；实现归母净利润10.07亿元，同比增长4.89%。业绩符合预期。
　　公司通行费收入稳健增长，广宜高速增速较高。26上半年年公司共实现通行费收入（税后）人民币24.74亿元，较去年同期增长0.92%，保持稳健的增长态势，其中广宜高速改扩建通车后通行量大幅增长，增速达37.79%，通行费收入增长37.41%；205国道天长段新线、岳武高速公路安徽段通行费分别同比增长1.73%、2.50%。
　　投资收益贡献突出，外延投资精准布局，产融协同增厚长期收益。26年上半年公司投资收益达到1.04亿元，同比增长352.01%，主要受益于完成山东高速股权收购工作，且获得一个董事席位并收到首笔分红1.42亿元，叠加基金及REITs公允价值变动收益，拉动净利润增速高于营收增速。同时26H1公司新增深高速股权投资，参与设立区域高速项目公司及产业基金，有利于公司形成多元收益结构提升公司的整体竞争力和盈利水平。
　　维持盈利预测，维持“增持”评级。公司26年上半年业绩稳健增长，我们维持2026E-2028E盈利预测，预计公司2026E-2028E归母净利润分别为20.47、21.25、21.83亿元，对应PE分别为14/13/13倍。维持皖通高速“增持”评级。
　　风险提示：收费标准降低风险；不可抗力；竞争性线位导致车流转移。