事件：公司发布2026半年度报告，2026H1公司实现营业收入8.63亿元（yoy+21.28%）；归母净利润16,345万元（yoy+7.70%）；毛利率、净利率分别为32.41%（yoy-5.03pcts）、18.97%（yoy-2.44pcts）。2026Q2公司实现营业收入4.45亿元（yoy+22.00%）；归母净利润9,211万元（yoy+4.87%）。2026H1新能源汽车行业的稳健增长及储能市场的高速增长为新能源电池行业的发展提供了强劲动力，公司订单量呈现快速增长态势，整体经营业绩实现稳健增长。截至2026年6月30日，公司在手订单28.6亿元，其中2026H1新签订单15.6亿元。
　　业务：新能源车行业发展+储能市场扩容拉动公司模块化输送系统营收yoy+20%、工业组件营收yoy+29%。2026年上半年，公司模块化输送系统、工业组件营收分别为74024万元（yoy+19.81%）、11778万元（yoy+28.63%），毛利率分别为31.23%（yoy-5.33pcts）、36.87%（yoy-4.99pcts）。按区域分类，2026年上半年公司境内、境外营收分别为83958万元（yoy+20.99%）、2359万元（yoy+52.03%），毛利率分别为31.90%（yoy-5.08pcts）、50.69%（yoy+1.72pcts）。2026H1公司营业收入的增长主要受益于新能源车行业稳健增长、储能市场快速扩容，带动公司订单快速增长。
　　成就：推进“大连+苏州+惠州”三地产能布局，苏州子公司补强零部件协同，自研磁驱输送系统落地头部电池厂项目。产能释放：公司在大连美德乐四期建设项目的基础上，同步以自有资金投资建设大连美德乐五期建设项目，该项目于2026年3月正式开工，计划于2026年9月底投产使用；苏州美德乐实施的高端智能化输送系统研发生产项目已完成规划审批，目前正在办理土地出让相关手续；惠州美德乐实施的华南智能输送设备研发生产项目持续建设中，计划于2026年底投产使用。产业布局：2026H1公司成立美德乐组件（苏州）全资子公司，深入自动化产业集群腹地，建设FA智能输送系统零部件平台，进一步提升了从工业组件到输送系统的全产业链协同能力，2026H1公司工业组件业务实现收入11,778万元（yoy+28.63%）；从下游应用领域来看，新能源电池行业依然是公司最大的收入来源，汽车零部件、电子等其他领域收入规模稳步增长，客户结构持续多元化，抗风险能力进一步增强；2026年上半年，公司自研智能磁驱输送系统成功落地国内知名电池厂商智能化生产项目，助力企业实现产能升级、良率提升、成本优化。我们认为，公司多地产能项目有序推进，大连五期、惠州项目年内或将陆续投产，有望缓解产能瓶颈；苏州子公司落地强化全产业链协同，工业组件业务有望高增。下游新能源电池为基本盘，汽车零部件、电子领域稳步拓展，客户结构持续多元，有望支撑后续业绩增长。
　　看点：核心输送产品实现技术突破，立足电池赛道向半导体等高端领域延伸，海外扩张打开增长新曲线。研发创新：2026H1公司为应对各类新型电池制造技术的革新需求，快速制定研发方案并实施产品验证，稳固了新能源电池领域输送技术的领先地位；公司磁驱输送系统产品成功实现交付，同时公司将充分利用其无接触、无摩擦、低粉尘、低噪音、高速度、高精度、柔性化等显著优势，将磁驱输送系统产品广泛推广应用于新能源电池领域，并扩展至半导体、医药、食品等对洁净度和精度要求较高的行业；公司混合动力输送系统作为兼具磁驱输送系统优点并解决其高成本、高能耗痛点的行业内首创产品，持续获得客户验证与认可。下半年，公司计划充分利用各基地产能释放机会，深挖核心赛道，力争保持业绩稳健增长；同时加强汽车零部件、电子等优势领域的技术方案优化及市场应用开发，进一步扩展公司产品在半导体等高景气领域的应用，持续完善产业生态，提升企业增长空间；积极践行成为细分市场全球第一品牌的发展战略，更加主动推动国际化发展，加大海外市场开拓及布局力度，助力公司业务持续稳定增长。我们认为，公司磁驱、混动输送系统迭代落地，巩固了电池赛道优势同时开拓了半导体等新领域；随产能释放，公司有望顺利拓展多元市场并加码海外，打开成长空间。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.29/4.06/5.05亿元，对应当前股价PE分别为16/13/11倍。我们看好公司凭借在智能制造装备领域的长期技术积累，有望充分受益于智能制造行业升级与新能源产能扩张带来的高精度、高可靠性自动化输送装备需求增长；同时，募投项目的落地有望进一步丰富产品矩阵，巩固公司在智能物流装备领域的核心竞争力，助力其持续拓展市场份额、提升盈利空间。维持“买入”评级。
　　风险提示：下游行业需求波动的风险、客户集中度较高的风险、毛利率波动的风险。