粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2701合约3355元/吨，较前日变动+58元/吨，幅度+1.76%；菜粕2611合约2348元/吨，较前日变动+34元/吨，幅度+1.47%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3190元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M01-165，较前日变动-28；江苏地区豆粕现货3180元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M01-175，较前日变动-28；广东地区豆粕现货价格3190元/吨，较前日变动跌+40元/吨，现货基差M01-165，较前日变动-18。福建地区菜粕现货价格2410元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM11+62，较前日变动-4。
　　巴西全国谷物出口商协会的周度调查显示，2026年8月份巴西大豆出口量将达到1025万吨，低于一周前预估的1056万吨，这也是连续第二周下调预期，月初的预估值为1088万吨。截至2026年08月21日，全国港口大豆库存998.9万吨，环比上周增加30.60万吨；同比去年增加109.10万吨。
　　市场分析
　　国内油厂开机率维持高位，油厂大豆库存处于高位，豆粕库存持续上升，但国内豆粕盘面仍跟随外盘联动，在美豆强势带动下同步偏强运行。综合而言，美豆新作生长周期内天气扰动风险尚未完全出清，供给端不确定性仍存，出口端仍存在潜在增量空间，美豆与国内豆粕后市仍具备持续上行驱动。
　　策略
　　谨慎偏多
　　风险
　　产区天气变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2611合约2287元/吨，较前日变动+6元/吨，幅度+0.26%；玉米淀粉2611合约2583元/吨，较前日变动+8元/吨，幅度+0.31%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+13，较前日变动-6；吉林地区玉米淀粉现货价格2730元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+147，较前日变动-8。
　　作物专家迈克尔·科尔多涅博士发布报告，将2026年美国玉米单产预估调低1.0蒲，从之前预估的180蒲/英亩调低到179.0蒲。截至2026年8月26日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量274.3万吨，降幅3.72%；全国饲料企业平均库存25.17天，较上周平天，环比平，同比下跌10.52%。
　　市场分析
　　新季玉米尚未进入集中上市阶段，市场整体成交活跃度变化有限，贸易商随价格灵活调整出货节奏。需求端，下游延续前期格局，深加工企业开机率持续回落；饲料企业以刚需补库为主，生产端优先使用各类替代谷物，整体补库意愿偏弱。在多空相互博弈下，玉米期现货市场整体维持震荡运行。随着新季玉米集中上市窗口逐步临近，后续仍需重点跟踪新作玉米长势及产区天气变化。
　　策略
　　中性
　　风险
　　新季玉米生长情况