本篇报告解决了以下核心问题：1、全球乘用车市场空间如何；2、分区域视角，国产品牌出口空间几何；3、国产品牌乘用车出口在不同市场的驱动力分别是什么。
　　全球汽车市场总量稳定在9200-9600万辆区间，电动化率持续提升，中国乘用车出口结构加速向新能源转型。2025年全球汽车市场亚欧美合计占比超90%且亚洲独占约50%，2025年全球市场总量同比增长约3.13%。全球电动化率长期上行趋势明确，2024年达19.4%、2025年提升至23.7%，东北亚渗透率领跑全球，东南亚增速较快，2026年1-2月拉美跃升至44.4%。中国乘用车出口中新能源占比2026Q1达49%，插电混动有望成为出口增长下一个爆发点。
　　自上而下分区域视角看：自主品牌海外可触达核心市场约2500万辆，我们预计中期出口可超1300万辆。全球新能源渗透率提升，自主品牌在核心地区出口有望持续增长。自主品牌在东南亚、欧洲、拉美、独联体、澳新及中东市场有望充分受益于新能源渗透率提升带来的增量，2025年自主品牌在核心市场出口达536万辆，预计2030年提升至1141万辆，其中欧洲、拉美为核心增量。相比于日系，自主品牌可触达核心市场规模仅约一半（2025年全球超5000万辆海外市场，包含北美、印度、日韩等其他地区约2500万辆，自主品牌难以深入），预计2030年非核心市场有小幅突破，叠加核心市场的增长，预计2030年自主品牌出口可达1341万辆。
　　投资建议：受益于全球新能源渗透率提升，自主车企出口东南亚、拉美、中东、独联体优势不断强化，欧洲市场加速成长。自主品牌在东南亚、欧洲、拉美、独联体、澳新及中东市场有望充分受益于新能源渗透率提升带来的增量。对标日系巅峰海外约2500万销量，我们预计自主乘用车出口中期出口可达1341万辆。考虑到乘用车出海成长空间广阔，我们维持汽车行业“推荐”评级，建议关注重点公司：吉利汽车、长城汽车、比亚迪、小鹏汽车、江淮汽车、长安汽车、上汽集团。
　　风险提示：出口进度不及预期、出口政策波动、地缘政治影响、海外供应链建设不及预期、关税及贸易壁垒变化、原材料成本波动、原油价格大幅下降、重点关注公司盈利预测不及预期、各国情况并不具备完全可比性，对标的相关资料和数据仅供参考