事件：2026年8月25日，公司发布2026年半年报，公司实现营收282.40亿元，同比增长3.71%；归母净利润11.95亿元，同比增长13.23%。2Q26实现营收145.19亿元，同比增长4.79%；归母净利润6.05亿元，同比增长20.45%。
　　大尺寸及Mini LED产品放量，新业务增长：据奥维云网数据，26H1海信系电视全球出货量市占率为14.74%，同比提升0.37pct；100英寸及以上/MiniLED产品全球销量分别同比增长48%/74%。Mini LED销售额占比由2022年的2%提升至26H1的35%，其中RGB-Mini LED销售额占比达5%。分区域看，中国/欧洲/中东非Mini LED产品销量分别同比增长近40%/60%以上/80%以上，北美/日本/东盟及中南美MiniLED均实现翻倍及以上增长。新显示业务方面，激光显示全球/海外出货量分别同比增长17%/73%；商用显示业务规模同比增长127%；移动智慧屏国内出货量同比增长26.4%，显示器国内/海外出货量分别同比增长35%/287%，显示器SoC芯片收入同比增长逾10倍。
　　产品结构优化驱动盈利提升，管理及研发费率下降：26H1公司毛利率/净利率分别为17.35%/4.23%，同比+0.98/+0.36pct；2Q26分别为17.82%/4.17%，同比+1.03/+0.54pct。26H1销售/管理/研发/财务费率分别为6.75%/1.55%/4.18%/0.25%，同比+0.01/-0.37/-0.26/+0.24pct；2Q26分别为7.08%/1.49%/4.68%/0.25%，同比+0.07/-0.41/-0.04/+0.24pct。
　　投资建议：公司持续推进高端化、大屏化及全球化战略，MiniLED销售占比持续提升，RGB-Mini LED产品加速渗透，带动电视产品结构与盈利能力改善；叠加激光显示、商用显示、芯片及场景显示等新业务放量，长期成长空间打开。我们预计2026—2028年归母净利润分别为27.85/31.00/33.86亿元，对应PE分别为12.3/11.0/10.1x，维持“买入”评级。
　　风险提示：供应链依赖与原材料价格波动风险、汇率波动风险、国内内需不足风险。