软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　ISMA表示印度拥有足够食糖库存、否认实际短缺，且印度进口消息落地后国内糖价高点下跌近20%，利好预期降温，国际市场缺乏新驱动，ICE原糖上行动能减弱，郑糖跟随外盘承压。国内方面，台风"紫檀"给广西主产区带来强降水，产区受灾情况尚未明确，市场反应相对温和。当前国内高库存弱现实压制，销糖率放缓，今日制糖集团报价普遍下跌、现货端跟涨乏力压制近月。后续来看，印度放开免税进口印证海外供应偏紧，远月天气升水预期仍存。综合看，资金加剧博弈，期价短期高位震荡。远月强于近月，9-1反套结构延续。
　　【交易策略】
　　印度否认食糖实际短缺，原糖上行动能减弱，郑糖跟随外盘承压。策略上回调逢低偏多操作，01合约支撑位5100-5150，压力位关注5400-5450.关注9-1反套继续持有
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　Domtar宣布其Howe Sound浆厂无限期关停，该厂年针叶浆产量38万吨，去年12月以来，加拿大已陆续有3个浆厂宣布停产，涉及针叶浆产能超100万吨，而根据Domtar的统计，今年以来全球针叶浆已停产150万吨，占PPPC统计的2025年全球针叶浆发运量的及7%，目前减产量理论上已能带动浆厂降库，6月生产商针叶库存回落，基本面向好发展。受供给减量影响，UPM将针叶浆价格上调20美元，但由于转售货源仍低于进口价，进口浆需求依旧疲软，阔叶浆则偏强，卖家反馈需求坚挺、可售货源有限，贸易商则表示，转售库存及9月、10月到港货的预售均被迅速消化，对针叶浆可能有利多影响。不过向上可能面临国内成品纸价格偏低及全球木浆总产能较高的阻力，前者进入9月开启旺季，届时若能见到纸价上涨，则成本向下传导的情况下，纸浆仍存上涨空间，反之上涨难度加大，目前还未见到成品纸涨价，另外阔叶浆供应压力较大，需要关注价格上涨的高度和持续性。
　　【交易策略】
　　海外再有浆厂宣布停产，也间接说明目前估值下纸浆支撑较强，不过向上可能仍受木浆总产能偏高及国内成品纸价格弱势的压制，关注后者进入旺季能否走强。2611合约压力4900-4950元，支撑4700-4750元。操作上，区间思路，短期未跌破4700则偏多交易，向上接近5000附近则偏空配。