【行情复盘】
　　国内商品期货整体跌多涨少，能化板块集体下挫，农产品板块多数上涨。
　　跌幅前三名品种（主力合约）：低硫燃料油（LU燃油）跌超8%，燃料油跌近8%，对二甲苯、甲醇、丙烯、乙二醇均跌停（跌幅6%），核心驱动因素为美伊地缘冲突缓解后，霍尔木兹海峡通航风险溢价回落，叠加国内需求偏弱预期，能化板块全面承压。
　　涨幅前三名品种（主力合约）：菜粕涨超3%，豆粕涨超2%，豆二涨超1%。
　　【重要资讯】
　　1、《上海市加快国际贸易中心建设“十五五”规划》提出，扩大铜、铝等重点金属品类交易规模，加快健全锂、钴、镍等新兴金属期货品种序列；支持临港新片区建设氢基绿色能源交易平台，支持钢铁等传统品种开拓国际市场，巩固“上海铜”“上海油”“上海胶”等品种的定价基准地位。
　　2、消息称美国与伊朗已达成停火协议，预计未来数日将正式对外宣布。这份网传协议包含霍尔木兹海峡航行自由以及依据伊斯兰堡备忘录重启谈判。美国与伊朗双方均尚未证实该协议。与此同时，有报道称，美国驻中东外交机构可能最早于本周开始让外交官返回，并逐步缩减此前采取的紧急措施。
　　3、伊朗与阿曼发表联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立一条双方共同商定的安全海上通道。伊朗外交部副部长加里巴巴迪表示，伊朗与阿曼达成霍尔木兹海峡谅解备忘录，并不代表海峡将从8月26日起恢复开放。根据协议，进入波斯湾和离开波斯湾的航线将分别经过伊朗和阿曼水域，加里巴巴迪形容其为“一条双向高速公路”，宽约7海里。加里巴巴迪指出，这条航道是临时性的，双方将在30至60天内谈判确定永久航线。
　　【策略建议】
　　能化板块：核心驱动因素为地缘冲突缓和，此前因霍尔木兹海峡风险抬升的油价溢价回落，叠加国内需求偏弱的基本面影响，全板块出现大幅回调，短期承压特征明显。
　　农产品板块：当前农产品板块走势分化，国内油脂油料受需求和种植端预期影响，板块内豆系品种涨幅居前，整体表现强于其他板块。
　　贵金属板块：美伊地缘冲突缓和降低避险需求，同时美债收益率回落、美元指数走弱对贵金属形成一定支撑，多空因素交织，整体呈现震荡调整走势。
　　基本金属板块：国内稳增长政策持续发力托底经济，但需求端复苏预期偏弱，叠加海外宏观不确定性，板块整体呈现区间震荡走势，结构性分化明显。
　　黑色板块：基建投资稳增长预期对板块形成一定支撑，但地产端需求疲软仍压制板块上行空间，整体震荡运行。
　　【风险提示】
　　合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
　　波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
　　政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转，需密切关注相关资讯对趋势的影响。
　　期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。