核心观点：中选对执政党往往是一个考验，在国会的掌控力下降较为常见，保住一个院、不至于两院尽失，是更为切实的目标。目前特朗普民调在历史上显著偏弱，包括总统满意度、国会满意度、经济状况均倒数，基准情形下，预期共和党失去众议院，国会陷入分裂。通胀与就业的压力、美伊冲突导致的油价上涨、AI带来的电价走高、医疗成本、选区重划等，均是重要议题。
　　2026年美国中期选举临近，当前选情如何？对政策和市场影响大不大？我们对此进行前瞻，系列第一篇，重点展望选举结果。
　　一、中期选举的历史规律
　　中选对执政党往往是一个考验，在国会的掌控力下降较为常见，保住一个院、不至于两院尽失，是更为切实的目标。1950年以来：
　　①两院席位变化：中选后，执政党在众议院席位平均下降24席，在参议院平均下降3席，但波动更大，近两次中选，执政党在参院席位均有所上升（与参院改选席位少有关）。
　　②两院控制权更替：中选前，执政党统一政府共12次，8次在中选后沦为分裂国会，守住两院难度大；但中选后完全失去参众两院，也仅有3次，保住至少一个院并不难。
　　二、2026年中期选举的最新走势
　　基准情形下：预期共和党失去众议院，国会陷入分裂。
　　①目前特朗普民调在历史上显著偏弱，包括总统满意度、国会满意度、经济状况均倒数。
　　②参议院，共和党仍有安全垫。目前共和党53:47席位优势较大，按历史平均输掉3席的水平计算，刚好保住。机构预计争议州为6个，民主党要拿下其中4个才能翻盘，难度较大。
　　③众议院，大概率易主。前述提及，执政党保众议院本就困难，叠加特朗普低迷支持率，很难创造奇迹。目前，民调、博彩均看好民主党。
　　三、本次中选的重要议题
　　选民最关心的议题，不仅影响选情，也是观察后续两党政策走向的风向标。
　　①通胀与就业仍断层领先，传统经济部门对特朗普仍然关键，K型分化无法忽视。
　　②美伊冲突：选民不关心战争本身，但对油价上涨不满，中选前美伊矛盾仍有望解决（但不一定是特朗普妥协，也可能是伊朗无法维系）。
　　③ AI被卷入政治博弈？越来越多的美国居民反对在本地建设数据中心，因其可能带来电价上升，宾州、德州等地已开始收紧数据中心建设。未来，AI导致的就业、安全等问题也将被政治利用。
　　风险提示：美国通胀上行超预期，美国经济增长超预期，导致美联储货币政策继续收紧，美元大幅升值，美债利率上行，美股继续下跌，商业银行破产危机，以及新兴市场出现货币和债务危机。美国经济衰退超预期，导致金融市场出现流动性危机，联储被迫转向宽松。欧洲能源危机超预期，欧元区经济陷入深度衰退，全球市场陷入动荡，外需萎缩，政策面临两难。全球地缘风险加剧，中美关系恶化超预期，大宗商品、运输出现不可控因素，逆全球化程度进一步加深，供应链持续被破坏，相关资源争夺恶化。