宏观：美国7月PCE符合预期，A股中报盈利延续改善
　　海外方面，美国7月PCE同比3.7%、核心PCE同比3.3%，实际可支配收入增长0.4%、储蓄率升至3.0%。美国Q2实际GDP年化增长1.5%，弱于Q1的2.1%。但私人国内最终消费由3.9%上修至4.2%，实际国内总收入增长2.2%，企业利润较一季度增加4009亿美元。整体看，GDP走弱更多受政府支出、进口等因素拖累，私人需求并未明显失速，企业盈利反而改善，美国经济更接近增长结构分化。数据继续降低了立即加息的必要性，市场上修9月美联储按兵不动概率至64%。10Y美债利率回升至4.65%，美元指数升至99.1，美股窄幅震荡收跌；盘后英伟达营收及指引再超预期，显示AI需求仍具韧性。伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡问题展开磋商，地缘风险溢价有所回落，油价、金价高位震荡后收跌。本周关注杰克逊霍尔全球央行会议。
　　国内方面，A股周三震荡反弹但冲高回落，沪指涨0.59%至3912点，科创50、上证50表现较强，大金融、工业金属领涨，但两市成交额进一步缩至1.81万亿元，约2900只个股上涨，赚钱效应有所回落。当前市场仍处于缩量轮动、等待催化阶段；已披露中报的约3900家公司整体业绩偏强，Q2营收同比增长12.6%、归母净利润同比增长31%，盈利端仍有支撑，市场仍具一定赔率。短期风险主要来自海外科技股风险偏好降温，以及中东地缘扰动推升油价并向通胀端传导。本周重点关注7月工业企业利润数据。