事件：公司发布2026年半年报，26H1业绩超22%增长，持续6年高额派息
　　2026年上半年，公司实现营业收入16.35亿元，同比增长22.1%；实现净利2.10亿元，同比增长22.7%。截至2026年6月30日，公司的现金、现金等价物及各项银行存款总额为24.21亿元。公司决议宣派中期股息每股人民币0.0636元，截至2026年6月30日止六个月的派息率保持稳定为40.0%，截至2026年8月25日收盘股息率为7.5%，持续6年高额派息，上市后累计派息总金额达7.51亿元。
　　持续打造畅销品矩阵，家居护理业务市场份额领先
　　2026年上半年，分产品来看，公司家居护理/宠物门店及宠物产品/个人护理业务分别实现营业收入14.93/1.11/0.29亿元，同比分别+23.0%/+15.3%/+11.7%。家居护理业务方面，公司不断提升杀虫驱蚊及家居清洁产品的领先品牌地位，推出具有差异化、强功效性及成分健康的畅销品，品类结构进一步优化。NielsenIQ零售市场数据显示，公司的家居杀虫驱蚊产品连续十二年（2015年至2026年）在中国同类产品中的综合市场份额排名第一，公司的电热蚊香液、杀虫气雾剂及洁厕剂等多个品类线下市场份额第一。宠物业务方面，公司线上营运依托多品类多平台布局，打造生鲜包、猫砂盆清洁泡泡等爆品，持续提升投产效率；线下营运通过提升品牌视觉形象和服务专业性，推动门店生意模型差异化，并加快信息化、智能化建设，提高宠物门店的经营质量。分渠道来看，公司线上/线下渠道分别实现营业收入6.59/9.77亿元，同比分别+27.3%/+18.9%。线上渠道方面，公司继续提升淘系、京东、拼多多及抖音的品牌影响力和市场地位，优化线上渠道组合；继续提升符合不断演变消费趋势的驱蚊、除螨产品、家居清洁产品、液体空清及宠物食品收入，重点强化自有团队在各大平台的品牌运营能力，同时持续优化投产，提升线上运营效率及盈利能力。线下渠道方面，河北康达业务的并入为公司线下渠道发展增量增润。
　　毛利率进一步提升，坚持高质量可持续稳利润发展
　　2026年上半年，公司整体毛利率为51.8%，同比+2.5pct，主要得益于公司的品牌影响力提升、品类及渠道结构持续优化和供应链运营效率的持续提升。分产品来看，公司家居护理/宠物门店及宠物产品/个人护理业务毛利率分别为51.2%/61.5%/52.9%，同比分别+2.1/+3.4/+12.8pct。分渠道来看，公司线上/线下渠道毛利率分别为61.0%/45.6%，同比分别+1.1/+3.0pct。
　　投资建议
　　公司是中国领先的一站式多品类家居护理、个人护理及宠物品类平台。公司在驱蚊杀虫、空气护理和家居清洁护理等细分市场中行业领先，并积极加码宠物业务，大规模布局宠物线下门店，打开第二增长曲线。我们预计公司2026-2028年营收分别为23.85/26.06/28.06亿元，分别同比增长20%/9%/8%；归母净利润分别为2.49/2.68/2.87亿元，分别同比增长11%/7%/7%；对应EPS分别0.19/0.20/0.21元，对应PE分别为10.22/9.53/8.89倍。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　品牌风险，行业竞争风险，产品毛利率下降的风险，原材料价格波动风险。