资讯：南宁白糖现货价5190.0元，昆明白糖现货价5062.5元，新疆棉花现货价18247.0元。
　　盘面：美白糖收17.25，涨跌幅-2.32%。美棉花收88.31，涨跌幅-0.43%。
　　供需：
　　白糖：巴西压榨收尾，印度减产预期支撑糖价，但泰国增产及进口到港压力仍存。
　　棉花：新棉上市加工加快，下游纺织需求疲弱，企业采购谨慎，棉价承压运行。
　　库存仓单：郑糖仓单22410.0张，涨跌幅为-0.66%；郑棉仓单9232.0张，涨跌幅为-0.43%。
　　结论：
　　白糖：近期国际白糖市场呈现多空交织格局。巴西中南部甘蔗压榨已进入尾声，产糖量同比有所下滑，同时印度因干旱天气导致甘蔗种植面积减少，市场对下一榨季产量预期下调，为糖价提供一定支撑。然而，泰国迎来恢复性增产，且全球食糖库存仍处于高位，叠加巴西港口物流改善后出口增加，供应端整体宽松。国内方面，进口糖陆续到港，加工糖厂开机率提升，而终端消费处于传统淡季，下游采购以刚需为主，市场缺乏明显驱动。政策面关注印度出口限制是否会放松，以及巴西新榨季开榨进度。整体来看，糖价短期维持区间震荡，等待新消息指引。
　　棉花：当前棉花市场处于新棉集中上市阶段，加工进度明显快于往年，市场供应充裕。然而，下游纺织行业需求持续疲软，终端订单不足，部分企业限产或停产，棉纱库存累积。纺织企业采购以随用随买为主，对后市看空情绪浓厚，导致棉花现货交投清淡。国际贸易方面，中美贸易摩擦不确定性仍存，海外市场对新疆棉的限制措施持续影响出口。此外，宏观经济增速放缓及消费降级趋势也压制了棉花需求。尽管部分棉区有减产预期，但短期供应过剩压力难以缓解，棉价反弹乏力，预计维持弱势震荡格局，需关注政策收储及春播面积变化。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善