行业策略：海外信息科技《Capex加速上修，AI投资ROI逻辑确立》2026-08-25 
　　北美CSP发布2026Q2业绩，资本开支整体实现加速增长态势，我们预测2028E合计Capex为1.33万亿美元；AIROI逻辑确立，亚马逊披露IT基础设施回本周期小于3年。在AI落地方面，Capex投入在云业务形成商业闭环，当前北美CSP的交易中枢普遍为云业务增速。
　　北美NeoCloud公司发布2026Q2业绩，连续多季度实现收入高增，Nebius披露Q2回本周期仅为1年10个月，印证AI产业链高景气。
　　盈利预测与风险提示：维持行业增持评级，推荐Alphabet、Amazon、Microsoft、Meta；风险提示：地缘政治风险、AI技术发展不及预期、技术迭代风险、下游需求不及预期、行业竞争风险、政策监管风险