宏观快报点评：《美财政部加码长债回购：影响多大》2026-08-24
　　美财政部增加债券回购：影响多大？8月19日晚间，美国财政部宣布将10-20年与20-30年国债的流动性支持回购单次上限由20亿美元提高至至少40亿美元。不过，由于回购规模相对于长债发行与存量规模仍十分有限，且回购资金仍需通过其他方式融资，并未真正降低政府整体融资需求，仅调整了债务期限结构，因此本质上是信号意义大于实际效果的市场安抚。从实际效果来看，本次回购加码所带来的情绪修复较为短暂。从美日联合汇率干预到加码长债回购均反映出了美国财政部对长债市场供需压力的关注，由此引发的关于美国债务问题的“去美元化”宏大叙事逻辑也再次打开了黄金的上涨空间。目前黄金衍生品市场黄金净多头头寸快速累计，黄金ETF资金流入近期也有明显回暖，黄金的反弹行情或有望进一步延续。
　　全球资产表现：金油同涨，股市承压。本周ICE布油价格回升至93.6美元/桶附近，较上周上涨5.4%。伦敦金现也有明显上涨，8月21日突破4600美元/盎司，较上周上涨5.2%。COMEX铜较上周下跌0.4%。全球主要经济体股市多有回落。其中，恒生指数表现相对亮眼，上涨3.6%；上证综指下跌0.6%，标普500指数下跌1.4%，日经225指数下跌3.9%。10年期美债收益率回升6个BP至4.74%，主要受通胀预期上行推动。美元指数下跌0.8%至98.8，美元兑日元震荡在159点位附近。人民币汇率维持相对稳定。
　　美国：就业仍稳，通胀预期回升。美国就业市场尚未明显恶化，近期初次申请失业金与持续申请失业金人数仍维持相对稳定。在利率持续攀升的情况下，美国购房融资成本也有所抬升，7月美国新屋开工增速也明显不及市场预期。
　　风险提示：美伊局势反复，美联储货币政策超预期鹰派