【原油】
　　逻辑：海峡通航回暖预期压制油价，关注实质进展
　　基本面：伊朗决定允许伊拉克部分油轮通过霍尔木兹海峡；英国海上贸易行动办公室数据显示，上周有近200艘船只通行海峡。当前海峡通航情况边际改善的消息释放，供应端支撑走弱的预期推动油价下行。但实际发运量未见明显好转，伊朗、沙特出口受阻依然显著，仍需等待进一步落地。随着美伊冲突持续，预计中东地区供应的恢复将比预期耗时更久。
　　宏观：虽然美国财政部加码长期国债回购，但美联储7月会议释放加息信号。当前地缘紧张局势支撑能源价格走高，可能推升通胀压力，后续加息预期或有所回升。关注即将公布的美国PCE通胀数据。
　　地缘政治：美伊僵局持续。美国威胁对伊朗实施“史上最严厉的制裁”，目前伊朗内部针对新制裁计划存在态度分歧，需持续关注伊朗领导层中哪一派占据上风。不过市场对消息面的敏感度有所下降，情绪维持谨慎。
　　风险提示：美国对伊制裁、海峡通航情况、宏观通胀数据。