银行板块表现优于市场：本周银行板块上涨2.4%，沪深300指数下跌1.01%。其中，国有行+3.31%，股份行+1.2%，城商行+3.34%，农商行+1.82%。A股有35家上市银行上涨，中信银行、宁波银行、南京银行涨幅较多。银行板块市净率0.68倍，股息率为4.16%。
　　 2026Q2银行业监管指标发布，NIM首现回升，国有行基本面显著改善：2026H1银行业净利润12351.55亿元、同比-0.57%，较Q1的-3.72%明显收窄。其中，国有大行净利润同比+1.58%，城商行净利润同比+7.40%。相比之下，股份行和农商行同比-3.42%和-12.54%。（1）NIM环比首现回升，在2026Q2回升1bp至1.41%，是近三年持续下行后的首次环比改善，预计主要受益于负债端存款成本下行的影响。（2）资产端降速提质特征明显，贷款增速下滑预计为主因。截至6月末，银行业金融机构总资产498万亿元，同比增长6.60%，低于3月末8%的增速。结合央行6月金融数据显示金融机构贷款余额同比降至5.20%，信贷需求疲软为资产端增速下滑主要拖累，增长更多地来自于非信贷类资产。细分板块来看，国有大行总资产同比增长8.50%，仍居行业首位，城商行、股份行、农商行同比分别增长7.00%、6.20%和3.50%。总量增长放缓，信贷投放预计向国有大行和优质城商行集中。（3）资产质量表观平稳，拨备覆盖率指标分化。银行业整体不良率2026Q2为1.52%、较上季末上升1bp，但关注类贷款占比同步上升4bp至2.21%，预计受到零售资产不良风险暴露的影响，潜在迁徙压力在积累。结构上，仅国有大行不良率降至1.21%，股份行、城商行、农商行分别升至1.23%、1.87%、2.83%。拨备覆盖率整体下行，但板块间分化显著。截至6月末，银行业拨备覆盖率202.87%，较一季度末继续下行。其中，国有大行拨备覆盖率241.69%，实现回升；股份行和城商行拨备覆盖率分别为201.89%和171.10%，继续下行；农商行拨备覆盖率仅156.66%，已逼近150%的参考线。（4）资本充足情况整体无忧，各类银行边际均有改善。截至6月末，银行业核心一级资本充足率10.72%，环比+1BP，资本充足率回升26bp至15.26%。细分板块来看，国有大行、股份行、城商行和农商行资本充足率分别17.86%、13.52%、12.22%和12.90%，环比分别回升32bp、38BP、13BP和5BP。
　　新型政策性金融工具使用有望加速，支撑信贷投放：国家发展改革委召开工作会议，部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。新型政策性金融工具使用加速有望撬动信贷投放。我们判断8000亿元用于项目的资本金比例预计在15%-20%，测算可以撬动8-10.67万亿元的总投资，对应配套信贷空间则分别约6.4-9.07万亿元。
　　投资建议：新型政策性金融工具使用加速，有望进一步撬动信贷投放。与此同时，监管数据显示银行业呈现息差企稳、盈利温和修复、风险总体可控的特点。尽管资产端降速提质，存款重定价红利释放继续支撑息差企稳回升。结合8月中报披露窗口期、盈利改善逻辑延续与红利防御配置需求增加等因素考虑，我们继续看好银行板块配置价值。个股层面，推荐工商银行（601398）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、齐鲁银行（601665）、青岛银行（002948）、渝农商行（601077）。
　　风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险。