油脂油料：多因素支撑油粕突破性上涨
　　本周国内外油脂油料整体偏强运行，原油强势、单产担忧、需求韧性、资金风险偏好提高等因素共同推动市场走高。
　　美豆7月压榨数据亮眼，出口大单销售持续发布，美豆需求韧性高。Pro Farmer田间调研反馈结果看，伊利诺伊、爱荷华等大豆结荚数高于三年均值，但堪萨斯、内布拉斯加、南达科他、北达科他等州大豆结荚数低于三年均值。其预计美豆单产为53.3蒲/英亩，较8月供需报告预估上调0.6蒲/英亩，有望冲击记录。天气预报显示，未来两周美豆产区降水减少气温正常水平，密切关注天气情况。加拿大农业局上调25/26年度油菜籽出口和国内压榨预估，25/26年度油菜籽库存下调近100万吨。同时上调26/27年度油菜籽产量60万吨，最终26/27年度库存下调50万吨至150万吨。可见，美豆、加菜籽均供应高位但需求韧性同样高的格局，库存压力不大。国内蛋白粕期货跟随外盘上涨，现货跟期货上涨。8-9月大豆到港量高，且油厂积极采购远期大豆，大豆供应充足预期强。生猪、禽类饲料刚需仍在，但养殖利润偏弱，饲料厂以刚需随用随采为主，大规模补库意愿不足，部分下调豆粕添加比例。外强内弱，期强现弱格局下，蛋白粕上行阻力加大。
　　油脂方面，市场越来越相信今年的厄尔尼诺大概率是历史超强事件。期货市场提前计价棕榈油减产风险。高频数据显示，马来8月1-20日出口下降5.5%至13.2%，产量同样下降，市场预期8月库存压力不大。美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通行效率持续受限，地缘风险溢价叠加供应端收紧，原油强势运行，对国际油脂油料形成工业需求和成本的双提振。外盘油脂加速上涨。国内油脂被动跟随上涨。密切关注外盘上涨持续