总结
　　1、周度油价重心继续上移，其中WTI新换10月合约收盘至87.06美元/桶，周度涨幅5.15%。布伦特10月合约收盘至94.39美元/桶，周度涨幅5.38%。SC主力合约由9月换月至10合约，2610合约周五夜盘收盘在602.4元/桶。
　　2、8月17日美伊60天谅解备忘录窗口期结束，美方拒绝延期；伊朗表态政策由防御转向进攻，设置数周谈判期限，若外交无果将升级霍尔木兹海峡对抗。市场担忧海峡航运受阻，直接推升风险溢价。随着地缘局势的僵局继续演绎，伊朗态度仍强硬，议长称"紧闭不开"，但美军已秘密开辟新航运通道，空载油轮进入海湾装载后驶出，为后续供应恢复提供潜在增量。
　　3、机构月报调升供应缺口，同时对油价重心上调，库存预计持续去化。IEA 8月月报大幅上调供应缺口，将Q3全球石油供应缺口从80万桶/日上调至180万桶/日，2026年全球供应同比减少430万桶/日，较7月预测再降60万桶，全球可观测库存已降至79亿桶以下，为2025年4月以来最低。EIA全面上调油价预测，预计2026年布伦特均价从82美元上调至87美元，年底美国原油库存预测下调至3.96亿桶，降幅接近9%。假设中东产能2027年初恢复后，2027年布伦特均价回落至69美元。
　　4、海关总署数据显示，7月中国原油进口量为3572.6万吨，环比增加22.0%，同比下降24.3%；1-7月份，累计原油进口量为2.83亿吨，同比下降13.2%。7月份中国进口原油单价均值为4344.7元/吨，环比下跌17.0%，同比上涨19.8%。当月，在美伊临时停火的影响下，国际油价一度回落至战前水平，因此引导原油进口均价环比有所回落，在一定程度上刺激国内的进口需求。从进口来源国的情况来看，俄罗斯为中国最大的原油进口来源国，且占比居高不下，沙特阿拉伯位列第二，巴西则位居第三，同比萎缩加剧。海关数据显示，7月份，中国原油进口排名前五位的是：俄罗斯、沙特阿拉伯、巴西、印度尼西亚和阿联酋，进口量占比分别为25.6%、14.9%、13.9%、8.8%和6.8%。从排名前三的进口来源国数量来看：进口俄罗斯原油915.4万吨，同比增加5.0%；进口沙特阿拉伯原油532.8万吨，同比下降28.7%；进口巴西原油498.1万吨，同比增加31.9%。我国原油加工降幅收窄。7月规上工业原油加工量5311万吨，同比下降15.8%，降幅比6月份收窄1.9个百分点；日均加工量171.3万吨。1—7月规上工业原油加工量39696万吨，同比下降6.5%。
　　5、霍尔木兹海峡问题正在深刻影响亚洲进口国的原油流向，当前中国正在加购俄罗斯石油，以弥补伊朗原油供应的缺失。中国8月的海运俄罗斯原油进口量预计为每日125万桶，低于7月份的每日142.3万桶。尽管如此，7月和8月仍是中国自今年4月以来进口俄罗斯海运原油最为强劲的两个月份。而对印度而言，问题在于这些俄罗斯原油的相当一部分份额正在减少，后续的影响是印度是柴油和汽油的主要出口国，而当前的亚洲成品油市场在这两种燃料上均已现短缺态势，如果9月印度的出口量下降，将是的柴油和汽油价格继续表现强劲，这种共振将进一步支撑原油价格。
　　6、综上所述，市场正在等待美国公布旨在孤立伊朗经济的相关行动细节及伊朗反应，地缘对油价的支撑仍是当前的主要矛盾。此外从数据上看，边际存在用非常手段在海峡运出原油的情况，但整体霍尔木兹海峡的运行远未回到正常状态，而随着各个进口国库存的进一步消耗，我们认为潜在的风险仍在集聚，因而油价重心有望延续震荡向上运行的节奏。