核心观点
　　1-7月全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅较1-6月扩大1.0个百分点，其中基础设施投资同比下降3.6%，降幅较1-6月扩大1.2个百分点，道路运输业、水利管理业投资分别下降7.5%、11.0%，受外部与国内多重因素影响，基建投资进一步放缓。财政金融政策稳投资扩内需信号密集释放：国务院第十二次全体会议提出充分发挥存量政策效能、及时谋划出台务实管用的增量政策；国家发改委召开"两重"建设工作推进会，督促各地有力有效加快重大项目建设；财政部副部长廖岷在国新办表示下半年将及时谋划出台务实管用的增量政策，推动存量政策加快落地见效，下半年预计将有超过2万亿新增专项债和超长期特别国债待发行使用。随着各项存量政策和增量政策落地实施，行业景气度有望抬升。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌1.2%，沪深300指数下跌1.0%，建筑板块跑输大盘0.2个百分点。建筑子板块中，房建建设表现最好，跑赢大盘1.7个百分点。本周涨幅前三公司为ST利达（+24.8%）、ST龙元（+21.5%）和郑中设计（+19.8%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额1924亿元，地方政府专项债到期403亿元，专项债融资净额1521亿元。2026年新增专项债已发行总额26791亿元，发行进度60.9%。2）城投债：本周城投债融资总额421亿元，融资净额-184亿元，较上周融资净额降幅收窄1亿元。3）土地出让金：上周百城土地成交金额315亿元，2026年至今累计同比下降24%。
　　行业要闻：1）国家统计局：1-7月全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%，基础设施投资同比下降3.6%；（财联社）2）国务院：修改住房公积金管理条例，公积金支付房租不再设置“房租超过家庭工资收入规定比例”的门槛，新增装修、物业费提取情形，灵活就业人员可自愿缴存，自2026年9月20日起施行；（财联社）3）发改委：郑栅洁主持召开座谈会，围绕稳定经济运行、促进有效投资听取民营企业意见建议。（财联社）
　　行业观点：1-7月基础设施投资增速进一步放缓，多项会议、政策关注稳投资扩内需，增量和存量政策有望加速出台和落地，建议关注中国建筑、中国中铁、隧道股份等企业；出海企业订单和业绩表现稳健，建议关注江河集团、鸿路钢构、中材国际、中国交建等企业；“十五五”核电、储能、氢能建设保持高景气，积极推进重点行业降碳，建议关注中国核建、中国能建、中国中冶等企业
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。