风电&电网：德国海上风电改革草案发布。德国联邦海事与水文局（BSH）6月19日提出《海域发展规划2025》（ FEP 2025）第二次修订草案，提出针对N-6.8和N-12.6海上风电项目开发时间均推迟一年，N-6.8在2029年招标，2034年第三季度投运，N-12.6在2030年招标，2035年第三季度投运。此次调整主要是为了应对过去两年德国海上风电建设中的多重延误，避免未来出现供应链、电网和建设能力方面的瓶颈。引入双向差价合约。德国仍维持到2045年建设至少70GW海上风电的目标。风电板块建议关注，单桩环节：大金重工、海力风电、天顺风能等。主机环节：金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能等。海缆环节：东方电缆、中天科技、亨通光电等。零部件：金雷股份、振江股份、日月股份、新强联、广大特材、明阳电气、时代新材等。
　　氢能：广东省提出将重点支持绿色氢氨醇等产业开展绿电直连。广东省发改委、省能源局近日发布《关于有序推动我省绿电直连发展有关事项的通知》，提出重点支持有降碳需求的出口外向型企业及其上下游、国家和省零碳园区改革试点项目以及算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业和未来产业开展绿电直连。建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。建议关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能：据CNESA，2026年7月国内新型储能新增装机规模15.77GWh，创今年以来月度新增装机规模新高。7月新型储能新增装机4.90GW/15.77GWh，同比+46%/+75%，环比+4%/+27%，创今年以来月度新增装机规模新高，当月项目平均储能时长为3.22小时。建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、阿特斯、海博思创、正泰电源、上能电气、科华数据、东方日升。
　　新能源车：中国石化上海石油化工研究院完善钠电布局。根据高工锂电，8月17日中国石化上海石油化工研究院表示，其自主研发的钠离子电池电解液已经通过客户多轮验证，实现批量供货；自主开发的钠离子方壳电芯通过全部CNAS认证测试。此外，一套采用上海院技术的百千瓦级钠电“光储充”系统已稳定运行超过半年，完成数百次充放电循环。从2021年开始，中国石化已经连续布局钠电电解液、正负极材料、电芯和储能系统。其中，商业化进展最快的是电解液。今年，中国石化上海院的电解液产品进一步从吨级出货进入批量供货阶段，首批2吨产品应用后，客户反馈其电芯循环寿命较竞品平均水平提高约10%。此外，上海院目前已经针对不同正极路线开发电解液体系。相比中国石化此前主要停留在实验室和吨级送样阶段，2026年的变化在于，部分产品开始进入批量供货，电芯和储能系统也进入实际验证阶段。当前，上海院与易事特联合设计开发的钠电光储充一体化项目位于上海，储能规模354kWh。项目集成钠电储能、光伏和充电设施。该系统已经稳定运行超过半年，在高温环境下保持稳定输出，并完成数百次充放电循环。建议关注容百科技、万顺新材、鼎胜新材、中科电气、维科技术、传艺科技、元力股份。
　　光伏：硅片价格大幅上涨，电池片组件高位博弈。据SMM，多晶硅价格指数升至40.73元/千克，N型复投料报价38.7-42.7元/千克，头部企业报价集中于43元/千克，但下游接受度仍有限，市场等待批量成交价格进一步明确。硅片端涨幅更为明显，183、210R、210mm分别报价1.115-1.138元/片、1.151-1.153元/片和1.211-1.255元/片，其中183受供应偏紧推动明显提价，210N则因需求不足高位有所回落。短期产业链涨价趋势延续，后续持续性主要取决于国内集中式需求及政策落地情况。电池片由全面上涨转向尺寸分化，210R成交重心稳定在0.35元/W附近，183价格整体持稳，210N因高价成交支撑不足回落至0.32-0.33元/W；海外订单回暖及贸易商补库推动库存明显去化，但8月实际供给仍取决于厂商排产调整。组件端分布式指导价继续上调，国内部分TOP10企业提价1-3分/W，但终端对高价接受度有限；集中式价格整体稳定、局部仍有回落。当前组件库存小幅增加，需求承接偏弱，产业链价格传导仍存在一定阻力。核心关注：供给侧改革下的产业链涨价机会，核心关注隆基绿能、爱旭股份、晶澳科技、晶科能源、天合光能、通威股份等。
　　风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。