核心观点
　　近日，国家发展改革委、国家能源局发布《煤层气（煤矿瓦斯）开发利用方案》，提出到2030年煤层气产量达260亿立方米，瓦斯利用量达65亿立方米。具体来看，《方案》明确提出推进鄂尔多斯盆地东部煤层气产业基地快速上产，聚焦深层煤层气资源，加快大宁吉县、米脂北、神府、石楼西等区块有利区资源动用，大力推进新增产能建设。在产业科技创新方面，《方案》要求加强煤层气勘探开发技术攻关，依托鄂尔多斯盆地东部区域重点开展深层煤层气资源分类评价、有利区优选、优快钻完井、高效生产等技术装备研究。《方案》的发布进一步明确我国加快煤层气开采的政策导向，其中鄂尔多斯盆地东部区域的深层煤层气开采有望在“十五五”期间迎来加速发展。
　　行业动态信息
　　行情回顾：8月8日-8月13日电力板块（882528.WI）下跌0.64%，沪深300指数下跌0.61%,电力板块跑输大盘0.03个百分点。2025年初至今电力板块上涨4.93个百分点，沪深300指数同期上涨0.78%。电力板块年初至今累计跑赢大盘4.15个百分点。分子板块来看，8月8日-8月13日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为-1.64%、0.65%、0.19%。
　　动力煤现货价格环比增长2.35%，同比增长24.29%8月16日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为850元/吨，环比增长2.35%，同比增长24.29%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤8月15日价格为934元/吨，环比增长0.65%，同比增长28.20%。
　　秦港煤炭库存环比减少2.38%，同比增长9.43%煤炭库存方面，截至8月14日，秦港库存615万吨，环比减少15万吨，降幅2.38%，同比增加53万吨，增幅9.43%。而广州港8月14日库存为355.3万吨，环比增加0.8万吨，增幅0.23%，同比增加48万吨，增幅15.62%。
　　投资建议
　　电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括甘肃能源、京能电力、上海电力、华电国际、华能国际、皖能电力、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐经营稳健的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的川投能源
　　风险分析
　　煤价上涨的风险：由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标，因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨，则将造成火电燃料成本提升。
　　区域利用小时数下滑的风险：受经济转型等因素影响，我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱，那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外，风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响，出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差，或者受电网消纳能力的限制，则风电、光伏存在利用小时数下滑的风险。
　　电价下降的风险：在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，受市场供需关系和高煤价影响，市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地，引导火电企业燃料成本降低，则火电的市场电价有下降的风险。
　　新能源装机进展不及预期的风险：新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响，装机增速具备不确定性，存在装机增速不及预期的风险。
　　新能源电源出力波动的风险：新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展。新能源发电项目面临着资源、技术、经济、管理、市场等多方面问题，其投资建设和管理模式也存在诸多差异和不确定性