【原油】
　　逻辑：伊朗态度强硬，油价居高不下
　　基本面：市场下调全球原油需求预期，但供应缺口对油价形成底部支撑。近期霍尔木兹海峡通航情况未见好转，曼德海峡通航同样疲软，沙特通过埃及管道的发运量有限。俄罗斯炼厂持续遇袭，加工需求受挫或将推升外运原油量。
　　宏观：美国7月非农就业数据不及预期，通胀数据表现温和，美国加息空间受到抑制。目前地缘局势反复，能源价格走高或将推升通胀，后续加息预期或有所回升。
　　地缘政治：美伊谈判陷入僵局。据消息称，美国总统对伊朗的海峡安排表示不满，伊朗外长则表示伊朗不要停火，只接受战争结束。美伊和解预期回落，市场对谈判进程的态度趋于悲观，地缘溢价回升。短期来看，分歧解决的希望渺茫，后续需持续关注地缘动态，警惕冲突反复风险。
　　风险提示：美伊局势、海峡通航情况、宏观通胀数据。