电解液：需求旺盛，保供成为主旋律。电解液是构成锂离子电池的四大主材（正极、负极、电解液、隔膜）之一，在锂离子单元的成本构成中通常占20%左右。储能场景驱动下，全球锂离子电池需求维持较高景气度，带动电解液需求增长。根据高工产研，2026H1中国锂电池出货约1.2TWh，同比增长超50%。其中动力、储能电池出货量分别约为630GWh、485GWh，同比增速分别超过30%、80%。锂电需求拉动下，电解液产量呈现增势，2026H1全球电解液产量为148万吨，同比增长47.2%，国内电解液总产量为140.7万吨，同比增长50%。需求增长趋势不减，材料环节保供成为主旋律。2025H2-2026H1，宁德时代、瑞浦兰钧、国轩高科、中创新航、楚能新能源等电池企业均与电解液或电解液材料企业签订长协，锁定一部分原材料产能，材料环节保供重要性凸显。
　　电解液材料：VC、6F预计供需偏紧。电解液主要由电解质、溶剂和添加剂构成。电解质（锂盐）在电解液中占据的价值量最大（约60%），主要用于在充放电过程中提供游离的锂离子，其种类和性质决定电解液的充放电效率、稳定性、使用寿命等性能。溶剂约占电解液成本的30%，用于溶解锂盐，为锂离子提供迁移的介质。添加剂用量少、种类多样，可针对性地提高电池的特定性能，在电解液中扮演重要角色。
　　VC：电解液核心添加剂，供应紧缺或将延续。添加剂是锂电池电解液的重要原材料之一，用量较少，但可以定向改善电解液的电化学性能。碳酸亚乙烯酯（VC）是锂电池电解液中用量最大、最重要的成膜添加剂之一。储能电解液中的VC添加比例通常高于动力电池，储能需求的快速放量推动VC需求增长；供给端来看，VC作为危化品，生产审批严格、建设和调试周期长，VC市场供需或将持续偏紧，对价格形成支撑。
　　6F：锂电池采用的主流锂盐，供需结构性紧平衡。六氟磷酸锂是现阶段锂电池采用的主流锂盐产品。六氟磷酸锂竞争格局较为集中，3家领先企业天赐材料、多氟多、天际股份合计占据57%市场份额（2026H1，产量口径）。2026年上半年，全球六氟磷酸锂产量17.2万吨，同比增长43%，领先企业基本满产，供需呈现紧平衡。业内扩产节奏相对理性，多以技改降本、自供保供、长协配套为导向，市场结构性紧平衡情形或将延续。
　　溶剂：前期出清后供需格局逐步改善。锂电池电解液主要使用碳酸酯有机溶剂，实际应用中通常采用两种或多种溶剂混合的方案。电池级溶剂纯度要求高，具有较高的技术壁垒，国内产能集中在石大胜华、海科新源等领先企业，竞争格局较为稳定。溶剂等材料环节经历前期较为残酷的洗牌与产能出清，新增产能投放趋于理性，供需格局逐步改善。
　　投资建议：锂电旺季已至，优先关注供需格局优良的VC、6F环节。储能场景驱动锂电池需求增长，电解液材料环节保供成为主旋律。VC环节需求快速增长、供给弹性不足，7月以来价格快速上涨，供需或将持续偏紧，建议重点关注，主要标的包括华盛锂电、海科新源、富祥股份、永太科技；6F环节景气度上升，供需结构性紧平衡，参与者围绕氟化工业务拓展半导体材料领域，空间可期，建议关注多氟多等。
　　风险提示：1.动力和储能锂电池需求增长不及预期的风险。2.原材料价格大幅波动的风险。3.供给端竞争加剧的风险。