平安观点：
　　本周锂电储能板块行情回顾。本周（8月10日-8月14日）CS电池指数上涨1.91%，跑赢沪深300指数2.52个百分点。本周CS电池指数涨幅前五个股为：佛塑科技(14.71%)、天华新能(10.82%)、星源材质(10.5%)、多氟多(7.17%)、蔚蓝锂芯(6.86%)。截至本周，CS电池指数整体市盈率（PETTM）为26.32倍。
　　本周重点话题
　　头部电池企业上调电芯价格。亿纬锂能7月下旬发函，9月1日起内销全品类电芯加价2%全额传导消费税，宁德时代8月1日将商城314Ah报价由0.414元/Wh上调至0.423元/Wh（+2.17%），江西汇亿等中小厂同步跟涨。根据高工锂电，2026年8月国内314Ah磷酸铁锂储能电芯均价约0.365元/Wh，较2025年末0.31元/Wh明显上行。根据高工锂电，本轮涨价是“储能需求高增+税费刚性+优质产能偏紧”三重因素共振的结果。7月17日财税部门明确，9月1日起锂电电芯出厂环节按2%税率征收消费税，2027年9月税率将提升至4%，结束了行业十余年的免税历史。若按当前0.4元/Wh的储能电芯均价测算，2%税率对应每GWh电芯新增税负约800万元。同时，储能需求快速增长，供给端优质产能不足、供给弹性小，供需紧平衡的格局推动储能电芯涨价潮。高工锂电认为，本轮涨价对不同梯队、不同领域的参与者影响程度不同。分梯队来看，宁德时代、亿纬锂能传导税费和材料成本的能力较强，而二三线厂商传导能力有限，低端产能或将加速出清。分下游场景来看，储能电芯成本向下游的传导较动力电芯更为顺畅，主要由于储能集成企业可将电芯涨价计入项目整体成本，传导最为顺畅；而新能源车市场价格战仍在持续，整车厂商则难以通过终端提价消化电池成本。
　　投资建议。电芯环节，我们看好全球动储电池增长机会，推荐技术研发和成本控制能力领先的宁德时代，扎实聚焦储能赛道的鹏辉能源；储能系统环节，户储工商储全年需求向好，推荐户储板块实力强劲、盈利能力优良的德业股份；海外大储、AIDC前景可期，推荐全球储能竞争力领先、积极布局AIDC电源产品的阳光电源；国内市场地位领先、拥抱算电协同和钠电新技术的海博思创。
　　风险提示。1）锂电池市场需求不及预期的风险。随着全球新能源汽车渗透率进一步提升，市场需求增长率可能放缓，使得动力锂电池需求增速放缓。此外，原材料价格的提升可能一定程度抑制储能电池终端需求。2）原材料价格波动风险。动力和储能电池材料受锂、镍、钴等大宗商品和化工原料价格的影响较大。若原材料价格大幅变动，对中下游电池材料和电芯制造环节的成本控制将形成较大压力。3）市场竞争加剧的风险。近年来锂离子电池市场快速发展，不断吸引新进入者参与竞争，同时现有产业链企业也纷纷扩充产能，市场竞争或将加剧，参与者盈利能力可能受到市场竞争的影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。固态电池、钠电池等新技术的发展依赖于后续的技术进步和降本情况，存在不确定性，可能存在不及预期的风险。