综述
　　上周市场整体延续震荡行情，各大指数走势分化。其中创业板指数领涨，周度涨幅达1.77%；科创50指数领跌，周度跌幅达1.51%。板块方面，通信等行业板块表现突出，周度涨幅为5.10%；有色金属等板块走势偏弱，周度跌幅为3.70%。上周市场的焦点仍集中于地缘局势的演变和美国经济数据的发布。地缘方面，据外媒报道，伊朗与阿曼正逐步就霍尔木兹海峡的管理方式达成协议，但美国并未参与相关谈判，协议能否最终落地仍存在较大不确定性，能源价格继续偏强震荡。美国方面，7月CPI数据符合市场预期，市场对美国通胀前景保持乐观，对美联储加息的押注有所降低。国内方面，央行表示将健全中国特色现代货币政策框架；7月社会融资规模存量同比增长7.4%，体现金融供给侧结构性改革持续深化，或对市场产生积极影响。继续关注地缘局势的演变以及国内政策的发展。
　　期权市场
　　上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）均有所回落。当前科创50期权（IV=37%）和创业板ETF期权（IV=31%）已较上周大幅回落，但仍维持在年内80%分位数以上的较高位置。50、300期权IV目前处于13%-16%的区间，中证500、中证1000期权IV处于21%-23%的区间。多数金融期权持仓量PCR处于60%-100%范围，较前一周略有回升。
　　策略展望
　　市场延续震荡，各品种金融期权隐波均有所回落。
　　策略思路：上周通信等板块表现较好，有色金属等板块走势偏弱。地缘方面，伊朗与阿曼的协议进展仍存变数，美国未参与谈判使得协议的落地存在不确定性。美国方面，市场对通胀前景保持乐观，加息押注有所降低。国内方面，金融供给侧结构性改革持续深化，预计市场中长期走势仍保持积极。可以继续持有估值相对合理的指数，例如沪深300、中证A500，目前该类期权IV有所回落，也可以买入对应指数的远月浅虚值看涨期权。近期科创50指数和创业板指数价格波动较大、静态估值仍然偏高，短期内可能还存在回调风险，由于目前对应期权的IV仍处于较高位置，如果持有现货可考虑备兑卖出虚值看涨期权，以降低现货敞口风险。如果预期市场将有反弹行情，也可考虑少量买入科创50、上证50或沪深300的虚值看涨期权，以捕捉潜在上行收益。中证1000-2612股指期货贴水已经有所收敛，可以考虑移仓至仍有较高贴水的2703合约，继续组成多股指卖虚值看涨的备兑策略