报告要点：
　　本周纯碱09合约围绕940—1000元/吨波动，振幅偏大但仍在合理估值内，未出现超预期行情。周内受检修与低价囤货推动小幅反弹，靠近1000元仍受压制，近几日陆续回落。长期仍是压利润格局，利润给得不合理，建议反弹空配。
　　边际上，内蒙古化工、南方碱业、江苏实联等停车检修，日产回落至约10.2万吨；现货偏低带动厂家接单改善、中游低价囤货意愿增强；，交割库库存增0.4万吨至45.82万吨。阿拉善9月轮修传闻证伪。动力煤走高抬升成本，焦煤未再大幅拉涨、基差收敛。浮法方面，平湖旗滨600吨/日已点火，利虎黎城、天津耀皮预计18日点火。
　　需求端下游同处压利润、库存不低，难有大规模补库，以刚需为主；补库主要看中游，低价囤货、反弹至1000附近意愿明显减弱。
　　供需再平衡更依赖供给减量。本周产量72.53万吨，环比降2.11万吨（-2.82%）；厂家总库存185.67万吨，较周一微降、较上周四仍增0.72万吨。夏季检修高峰已过，下周开工约79%—80%，产量预计回升。后续海天、三友、华昌仍有检修，但初步测算日产仍在10万吨以上；即使检修超预期，恢复后仍过剩。若产量不能持续落到10万吨以下，维持反弹空配；能落到则建议谨慎。出口未能扭转国内过剩，操作上供给减量落地前维持单边反弹空配、月差滚动反套。下周关注高成本厂降负荷、动力煤成本传导及光伏玻璃第二轮减产落地。