原油：
　　【价格】本周国际油价在多空激烈博弈中宽幅震荡，周线偏强收涨。上行驱动在于，霍尔木兹海峡封锁风险与美伊谈判僵局持续推高地缘溢价，WTI原油周内一度大涨至84.61美元/桶。下行压制在于，EIA原油库存意外暴增1740万桶（创近三年最大增幅），叠加对等关税引发的宏观衰退担忧，拖累油价自高位回落。
　　【供应】OPEC+增产与供应受阻并存。OPEC+于8月2日批准9月再增产18.8万桶/日，与此前的配额增量保持一致，基本符合市场预期。自美伊冲突升级以来，OPEC+累计新增配额已达约94万桶/日。然而中东冲突导致的航运通道风险仍在严重制约实际供应恢复。海峡未打开的情况下，OPEC+增产难以有效释放。此外，俄罗斯海运原油出口已降至5月以来最低水平，在截至8月9日的四周内，俄罗斯海运原油出口量为371万桶/日，最近一周出口量平均仅为325万桶/日，低于前一周的350万桶/日。黑海地区的无人机袭击导致里海管道联盟CPC 7月原油装船量减少了五分之一。中东方面，8月5日特朗普宣布临时取消原定对伊朗本土打击计划，但美伊围绕霍尔木兹海峡的谈判仍陷僵局。伊朗最高国家安全委员会秘书明确表示，除非美国改变其行为并接受伊朗条件，否则霍尔木兹海峡不会开放。伊朗提出的恢复通航五大先决条件与此前市场的缓和预期形成反差，地缘风险溢价再度回归。
　　【需求】全球需求呈现分化格局。亚洲方面，2026年7月中国进口原油3752.6万吨，环比增加22.0%，但同比下降24.3%；1-7月中国累计进口原油28332.6万吨，同比下降13.2%。国内四大主营炼厂开工率为77.45%，环比上涨1.47个百分点，主营炼厂整体开工率继续上涨。亚洲需求走弱成为压制油价的重要中期逻辑。美国方面，夏季出行高峰为需求提供阶段性支撑，但具有局部性和季节性特征。美国炼油厂开工率下降，原油净进口量增加。从炼厂裂解利润来看，高位有所回落，但整体仍处于高位。
　　【库存】截至8月7日当周，美国EIA商业原油库存暴增1742.3万桶至4.244亿桶，创2023年1月以来最大单周增幅。库欣交割库存同步增加490万桶。成品油方面，汽油库存减少96.8万桶，馏分油库存减少1.0万桶。