日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：8月11日SHFE铜主力合约收于108060元/吨，涨幅0.4%。
　　现货方面，SMM 1#铜现货报价108660元/吨，涨幅0.53%，现货对期货维持约600元/吨的升水，基差走强。8月11日升水铜升水100元/吨，较8月10日下降5元/吨；平水铜升水30元/吨，下降20元/吨；湿法铜由升水转贴水至-35元/吨，下降40元/吨。LME(0-3)升水方面，8月10日录得174.23美元/吨，维持高位。
　　持仓与成交：8月10日LME铜持仓量为258725手，较前一日增加1164手。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：矿端供应趋于改善。智利铜业委员会数据显示，6月必和必拓旗下Escondida铜矿产量11.14万吨，同比大幅增长45.8%；Collahuasi铜矿产量3.49万吨，同比增长1.7%，但智利国家铜业公司Codelco产量同比下降4.8%至11.44万吨，整体矿端产量呈恢复态势。冶炼端，国内铜棒企业7月综合开工率录得44.26%，环比下降1.83个百分点，同比下降0.56个百分点，大型企业开工率51.74%、中型企业33.82%、小型企业22.96%。废铜渠道方面，废铜加工及直接生产铜杆的消化能力持续扩张。整体供给端呈现矿松、冶炼加工弱、废铜渠道扩张的分化特征。
　　需求端：8月11日SMM调研显示，7月铜棒行业处于传统消费淡季，水暖阀门、五金卫浴等传统下游终端采购延续疲软，下游多为按需补库，主动备货意愿偏弱，黄铜棒成交整体平淡。中国机械工业联合会数据显示，上半年机械工业规模以上企业营业收入同比增长6.5%，电工电器等分行业增速超10%。整体需求呈现传统淡季疲弱、新兴领域结构性增长并存的局面。
　　库存端：8月11日SHFE铜库存报214550吨，较8月10日减少3750吨，降幅1.72%，国内库存持续去化；LME铜库存23178吨，较8月10日增加126吨，绝对水平仍处于低位；COMEX铜库存截至8月10日为725875短吨，维持在72万吨以上的高位。
　　价格走势判断
　　未来一到两周铜价预计维持高位震荡运行。供给端，矿端产量恢复及远期项目推进对价格上方形成压制，但废铜加工扩张与冶炼端开工低位之间的错配使精炼铜供应弹性受限，LME低库存与高升水继续提供支撑。需求端，传统淡季下铜棒、空调等下游消费疲软，但储能、数据中心、电动压缩机等新兴领域持续贡献增量，需求端呈现“淡季不淡”的结构性韧性，限制铜价下行空间。宏观情绪方面，LME持仓增加显示海外资金风险偏好有所回升，中美宏观数据真空期内市场情绪平稳偏暖。