日度市场总结
　　原油期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：截至2026年8月11日，SC主力合约收盘563.8元/桶，较8月10日531.1元/桶大幅上涨32.7元/桶，涨幅6.16%，结束前期震荡格局并创近期新高。同期WTI报82.3美元/桶，Brent报87.88美元/桶，均与前一交易日持平，国际油价维持高位。内外盘价差方面，SC-Brent价差由8月10日的-9.13美元/桶走强至-4.3美元/桶，SC-WTI价差由-3.55美元/桶转为+1.28美元/桶，显示SC相对外盘显著走强，内盘定价独立性增强，反映地缘风险下国内到岸成本抬升及人民币计价因素。Brent-WTI价差稳定在5.58美元/桶。月差方面，SC连续-连3价差由15.6元/桶扩大至17.8元/桶，近月升水结构走强，市场对近端供应偏紧的担忧加剧。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：截至8月9日的四周内，俄罗斯原油出口量降至每日371万桶，为5月下旬以来最低水平，且乌克兰持续袭击俄罗斯炼油厂导致出口量激增效应消退，俄油供应边际收紧。中东方面，受伊朗战争影响，霍尔木兹海峡油轮通过接力转运方式维持出口，但运输效率和安全性下降，巴拿马运河拥堵加剧，全球原油物流成本上升。美伊双方的高度不互信给谈判造成较大障碍，短期内解决问题的希望几乎破灭。总体看，供给端在地缘冲突和炼厂遇袭支撑下相对偏紧。
　　需求端：美国至8月7日当周API数据显示，投产原油量增加3.4万桶/日，前值为减少11.2万桶/日，炼厂开工及加工意愿回升，对原油的直接需求有所改善。但API原油进口增加83.5万桶，前值为增加17.2万桶，进口量上升暗示美国国内现货需求或存在补充采购。综合来看，炼厂需求在短期恢复，但替代能源渗透和中长期需求增速放缓的预期仍在。
　　库存端：8月11日公布的美国至8月7日当周API原油库存增加907.2万桶，远超市场预期的减少50万桶，前值为增加269万桶，累库幅度显著扩大，对油价构成利空压制。不过，API原油库存大增可能部分源于进口增加和炼厂检修恢复节奏。库存累增与地缘供给收缩相互角力，使得库存端对油价的压力被地缘溢价部分抵消。
　　价格走势判断
　　综合来看，当前原油市场依然受制于霍尔木兹海峡同行受阻的影响而供需偏紧。预计短期原油价格维持高位震荡，但若地缘局势出现缓和迹象，或后续EIA库存证实持续累库，则价格存在从高位回落的风险。