软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　白糖内外盘今日同跌，主力合约切换至SR2701。原糖连续刷新十个月新高后多头获利了结，外盘支撑边际减弱。国内上一年度大幅增产，当前工业库存处于高位，近端供需非常宽松，外盘强势对国内的传导路径被高库存阻断。当前国内市场核心矛盾仍是消化国内庞大库存，而非进口成本抬升，因此郑糖缺乏跟涨动力。今日国内现货全面走弱，制糖集团报价普遍下调40元/吨，现货成交未达预期，糖厂主动让价出货。主力合约由近月SR2609切换至远月SR2701，反映市场交易重心逐步转向2026/27榨季，远月合约因天气升水及进口管控预期强于近月。外盘天气题材虽短期回调但中期逻辑未破坏，国内"弱现实"与远月"强预期"的分化格局延续。
　　【交易策略】
　　外盘高位回调，短期郑糖弱势震荡，维持外强内弱格局。近月SR2609区间偏空但不宜追空，SR2701回调逢低可轻仓试多，9-1反套继续持有。SR2609支撑5050-5100，压力5200-5250；SR2701支撑5150-5200，压力5350-5400。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　周二2611合约增仓下行，周三午盘后又减仓反弹，收回之前跌幅，现货日间持稳，基差走弱，期现基本平水，银星新一轮面价环比未变，对内盘市场情绪有一定支撑，在文化纸减产后，产业链负反馈压力加大，目前逻辑持续，针叶浆跌到目前价格，海外主要浆厂开始有停产/退出情况，表明估值已进入低位区间，不过上游浆厂库存偏高，拐点有待跟踪，因此供应压力仍存在。近期部分下游终端企业缩减进口针叶采购量，部分企业取消长期采购合约，北欧和加拿大针叶价格为630-650美元，南美阔叶浆价格整体企稳，但市场短期终端需求依旧低迷，针对市场流传的6-8月货源550美元报价的消息传出，巴西某主流供应商予以否认，市场对四季度需求改善存在预期，不过纸厂目前偏谨慎。国内进入8月成品纸价格维持低位，需求改善有限，继续等待旺季到来。综合看，针叶浆期货仍在海外主流针叶浆成本下方，估值偏低，期货对现货影响减弱，技术上看盘面收回跌幅，短期可能企稳，不过在浆厂库存下降前，纸浆向上空间和驱动均一般，低位区间运行。
　　【交易策略】
　　盘面减仓收回前日跌幅，技术上有企稳迹象，不过供应偏高的问题仍在，成品纸价格也未企稳走强，因此纸浆反弹驱动不足，空间可能有限。2609合约压力4700-4750，支撑4500-4520元。操作上，短线以近期低点作为止损轻仓多。
　　双胶纸：
　　【市场逻辑】
　　根据卓创数据，双胶纸开工率周环比下降，库存环比略降，下游刚需采购为主，出版社提货放缓，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆现货价格跟随纸浆盘面冲高回落，国内港口现货跟随，利多减弱，同时双胶纸自身产能宽松，利润承压，短期价格低位整理，走势偏弱。
　　【交易策略】
　　双胶纸现货持稳，需求未见好转之下，价格偏弱运行，短期关注木浆价格能否企稳。2609合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，方向偏空，短期低位暂时观望。
　　棉花：
　　【市场逻辑】
　　外盘来看，USDA8月报告继续小幅下修新季美棉以及全球棉花期末库存，报告继续兑现新季供应收紧预期，北半球棉花仍处于生长关键期，天气逻辑没有走完，不过现在天气也没有达到强利多驱动的情况，短期美棉或继续震荡偏强预期。国内棉花市场来看，市场聚焦于宏观、抛储与新季天气情况，宏观面扰动，以及抛储成交表现较好，反映当前现货供应不算充足，另外新疆持续高温天气对棉花单产的制约仍存，棉花期价仍然面临支撑，不过向上边际驱动略显不足，短期面临压力位考验。
　　【交易策略】
　　外盘价格高位调整，国内期价面临压力位考验。操作上建议2701合约多单谨慎持有。棉花09合约支撑区间预估15500-15600，压力区间预估16500-16600。棉花2701合约支撑区间16000-16200，压力区间17400-17500。
　　生鲜果品板块
　　苹果：
　　【市场逻辑】
　　周四期价继续震荡偏强，嘎啦质量问题提振市场利多情绪。消息面来看，纸袋嘎啦受质量等影响多数低价位成交，好货成交较少。目前市场主逻辑继续围绕增产预期差波动。新季明显增产对价格的长期压制仍在，叠加早熟苹果开秤价同比下降，构成市场的主要压力，不过利空情绪也有一定消化，产区天气扰动，叠加嘎啦质量问题，可能会形成预期差支撑，短期期价或面临支撑。
　　【交易策略】
　　嘎啦质量问题提振利多情绪，短期期价预计面临支撑。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8200-8300。
　　红枣：本周红枣期价经历连续大跌后近期延续超跌反弹，近端估值水平存在修复空间，农产品指数减仓反弹，红枣9月期价增仓大跌创出新低后空头减仓换月。红枣基本面暂时弱势格局难改，但继续下跌空间也相对有限。旧作高库存+消费淡季+产地天气正常丰产预期上升是压制价格的主要因素。当前7000-7400元/吨为主要成本区间，对应新疆低成本产区物化成本约7000元/