8月11日，公司发布《截至2026年6月30日止六个月之中期业绩公告》。2026年上半年，公司实现营业收入人民币486.93亿元，同比下降1.8%；归属于本公司股东的利润为人民币74.89亿元，同比增长30.1%。
　　公司整体业绩表现稳健，铁塔业务短期承压。2026年上半年，中国铁塔实现营业收入486.93亿元，同比下降1.8%；归母净利润74.89亿元，同比增长30.1%。其中，运营商业务收入403.57亿元，同比下降5.0%；塔类业务收入352.63亿元，同比下降6.7%，主要受客户网络部署优化、极简站改造及4G“一张网”建设影响。
　　两翼业务收入保持两位数增幅，收入结构持续优化。上半年中国铁塔两翼业务实现收入79.23亿元，占营业收入比重提升至16.3%，较去年同期提高2.3个百分点。其中，智联业务收入53.32亿元，同比增长12.8%，铁塔视联收入32亿元，超过26万座数字塔已服务于国土、应急、水利、环保等多个行业；能源业务收入25.91亿元，同比增长17.3%，换电用户达到149.3万户，两翼业务延续较快增长趋势。
　　科技创新持续推进，核心竞争力稳步提升。公司持续围绕“一体两翼”开展技术攻关，2026年上半年，公司研发投入同比增长23%，研发人员数量同比增长22%，申请及授权发明专利分别同比增长15%和132%。铁塔视联平台、中高点视频AI算法、综合能源服务平台等创新产品实现规模化应用，并新增牵头立项国际标准2项，科技创新持续赋能智联和能源业务发展。
　　折旧摊销大幅下降，支撑公司利润增长。2026年上半年，中国铁塔折旧及摊销费用191.41亿元，同比下降25.2%，主要由于部分塔类资产折旧到期以及室分资产折旧年限调整。在营业收入承压的情况下，公司归母净利润同比增长30.1%，折旧摊销下降对利润增长形成重要支撑。
　　现金流阶段性承压，资本开支向两翼业务倾斜，公司分红稳中有进。2026年上半年，公司资本开支116.50亿元，同比下降6.0%，其中两翼业务资本开支26.24亿元，同比增长6.0%，主要用于智联平台建设及换充电基础设施网络建设；受客户付款周期延长及票据结算增加影响影响，2026年上半年自由现金流为-45.15亿元，公司仍积极提升股东回报，上半年公司拟派发中期股息每股0.19122元，同比增长44.3%，中期派息率约为44.6%。
　　投资建议：公司两翼业务占比提升，收入结构持续优化，预计公司2026-2028年归母净利润分别为151.85亿元、163.13亿元、176.69亿元，对应2026-2028年PE分别为11.3倍、10.5倍、9.7倍，PB分别为0.8倍、0.8倍、0.8倍，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：业务合作关系风险、产品价格变动风险、关联交易变动风险、5G技术演进风险、资本开支增加风险、固定资产折旧风险、应收账款回收风险。