报告要点：
　　盘面企稳，基差收敛。FG09合约周涨22元（+2.51%）收于897元，期价止跌企稳；08合约进入交割月后运行于897—920元，周五夜盘收900元，基本围绕现货平水运行。仓单周增500手，08合约持仓879手，临近交割减仓符合规律。8-9价差向0轴收敛，9-1价差运行于-60至-90元区间。近月在900元一线企稳，仓单压力有限，叠加供给减量驱动去库，9-1暂难计价较大交割压力，甚至小幅走正套，后续关注库存去化持续性。
　　现货区域分化，华南华东偏强。沙河安全降价促销至960元（-30），市场成交重心905—940元，但降价仅维持平库，供需矛盾未实质缓解；湖北报价持稳，成交820—840元，基差贴水深于沙河；华东、华南旗滨分别提涨40元至1060元和1150元，福建新福兴首日提涨100元，情绪拉动显著。产销数据同步印证：华南、湖北过百，沙河、华东均衡线附近。
　　深加工"南强北弱"格局延续。样本企业订单天数均值9.4天，环比+13.29%，同比-1.4%。华南订单涨幅居前，部分排单超2周；华北环比微降，华中排单不足5天。
　　库存微降，利润全线亏损。全国总库存7489.8万重箱，环比0.6%，同比+21.1%。华南降库最显著，华北环比增长。三种工艺全线亏损：天然气-179.23、煤制气-49.25、石油焦-221.47元/吨，行业亏损面持续。
　　需求疲软仍是核心约束。季节性进入备货窗口，但启动偏慢，累计表需同比约-7%。供需再平衡更多依赖供给侧驱动。
　　下周关注：1沙河降价后中下游反馈；2华东提价对湖北传导效应；3深加工订单延续性；4潜在点火产线动态；5从表需的角度看，过去十周平均表需运行区间99—104万吨（折日熔量14.14—14.8万吨），均值约102万吨，折日熔量约14.57万吨。当前实际日熔量14.22万吨，即便按下沿折算也已贴近供需平衡边际。后续关注库存能否延续去化。