【原油】
　　受美伊核谈判陷入僵局及俄乌冲突外溢影响，国际油价近期获得强力支撑，伊朗方面明确将霍尔木兹海峡封锁与美方行为挂钩，并提出恢复原油出口的五大先决条件，同时乌克兰无人机袭击黑海沿岸俄罗斯炼油厂及油轮，直接扰动燃料供应链，从供给端强化了市场紧张情绪。基本面维度，即便考虑OPEC+计划内的增产，三季度全球原油供需缺口依然显著，叠加库存处于历史低位，市场缓冲机制脆弱，目前宏观衰退预期暂退，地缘风险溢价成为短期主导定价权，油价双向波动风险较大，但中期供需缺口仍为油价提供底部支撑，建议密切关注局势演进，单边持仓需谨慎，待形势明朗后再做方向性判断。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属反弹。美伊局势仍无进展，伊朗外交部发言人称针对伊朗实施的海上封锁是侵略行径，重开霍尔木兹海峡需美国解除封锁并提供赔偿，而特朗普也提出伊朗应对美进行赔偿。在谈判乐观情绪集中释放后关注协议能否落地，继续反复的概率依然较高，对贵金属反弹空间保持谨慎。数据方面市场聚焦周三美国CPI数据。
　　【铜】
　　隔夜铜价震荡在MA5日均线。海外由AI产业推动的景气板块对经济增速的“托举”程度开始受到市场普遍关注，周内继续等待美国通胀指标与零售销售数据指引。昨日SMM上海铜升水80元、广东升水缩至50元;社库略微下降。国内铜市关注下周交割前后货源变动，现货升水报价可能逐步收敛。市场对秋季合约预期强，延续逢调整持多思路。