【原油】伊朗与阿曼关于重开霍尔木兹海峡航运通道的谈判接近达成协议，尽管特朗普称愿等待伊朗因经济压力软化立场，但伊外长阿拉格齐表示因美方持续违反6月临时协议且未弥补，仍拒绝恢复对美直接谈判。基本面方面，即便考虑OPEC+9月增产，三季度全球原油供需仍存在明显缺口，库存已降至低位，市场缓冲能力严重削弱，任何地缘边际变化都可能放大价格波动，中期供需偏紧格局未改;短期地缘扰动主导情绪，油价波动风险加剧，中期供需缺口支撑油价中枢。策略上建议密切关注地缘局势演进，警惕突发性冲击，待形势明朗后再做方向性判断。
　　【沥青】沥青自身基本面维持供需双弱格局:8月排产同比降幅仍高达32%;终端需求受制于资金面偏紧和间歇降雨，短期难以大幅提升。行业库存绝对水平仍处于历史低位，社会库存同比降幅接近五成，对沥青价格形成底部支撑。短期来看，沥青方向仍以跟随原油波动为主，在地缘局势反复、原油波动加剧的背景下，建议暂时观望，等待原油企稳后的逢低布局机会。
　　【LPG】美伊之间持续博弈，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡问题展开谈判，但能源供应链依然受损，LPG进口供应受约束，提升LPG进口成本。近期国内主营炼厂开工低位回升，LPG商品量预期增长。LPG燃烧需求表现疲软，化工需求有所增长，下游开工环比提升，但利润萎缩或抑制开工。LPG港口库存环比持续回升，炼厂端库存水平不高。整体来看，成本主导下，短线LPG盘面预计震荡反复，后续关注美伊局势进一步走向。
　　【燃料油&低硫燃料油】当前高硫市场的主要矛盾仍集中在海峡通行不畅导致的供应端问题。尽管周末地缘局势有所降温，但霍尔木兹海峡通行仍未见提升，俄罗斯出口节奏亦未见提升，供应持续受限;需求端则依托南亚季节性发电需求提供底部支撑。整体来看，高硫仍将跟随原油宽幅震荡运行。低硫方面，供应结构性偏紧格局延续，支撑价格表现相对坚挺。尽管阿祖尔炼厂存在逐步复产预期，或对亚洲供应紧张态势形成边际缓解，但国内炼厂受成品油出口调控及生产利润约束影响，增产动力不足，8月排产环比回落，整体供应仍偏紧。