【铜】
　　周一沪铜减仓收复部分跌幅，情绪上，市场仍警惕半导体、科技板块反弹强度与持续性。同时，美国7月非农就业弱于预期，9月联储加息概率降低，金银短线扩大涨势，但铜价高位回撤涨幅。海外由AI产业推动的景气板块对经济增速的“托举”程度开始受到市场普遍关注。周内继续等待美国通胀指标与零售销售数据指引。周一SMM上海铜升水80元、广东升水缩至50元;SMM社库略微降至11.8万吨。国内铜市关注下周交割前后货源变动，现货升水报价可能逐步收敛。全球可流通库存紧俏，国内现货指标稳健，铜市自身供求基本面扎实。市场对秋季合约预期强，逢调整持多。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝上涨。华东、中原和华南现货升贴水在-30元、-130元和135元,铝锭社库较上周四下降1.6万吨至91.7万吨。美伊局势预期缓和仍需关注协议落地进展，产业具备支撑，海外维持短缺，国内去库延续。在宏观反复或产业累库出现前，沪铝短期继续处于反弹趋势中，上方空间暂时保持谨慎，有卖保需求企业建议考虑逐步参与。国内氧化铝运行产能超过9600万吨，国内阶段性紧平衡逐步转向宽松，行业恢复累库，远期过剩前景压制未改，当前北方现货指数距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现。氧化铝延续弱势震荡，成本整体呈现上涨趋势，下方空间或有限，2600元位置具备支撑。
　　【锌】
　　盘面遵循矿端定价，TC加速回落，出口窗口打开，跨市正套资金存阶段性止盈需求，沪锌反弹压力或减弱。8月国内炼厂检修后复产，供应端压力增加;需求处于淡旺季切换阶段，社库整体延续高位震荡，下行拐点仍有待进一步确认，锭端供求矛盾不足，沪锌期限结构偏平。2026年上半年，锌锭仍处于净进口状态，不利于内外价差的弥合。7月以来随着沪伦比持续走低，锌锭出口放量预期走强。内外价差进一步走扩空间有限，但基本面整体外强内弱延续，预计沪伦比低位震荡，沪锌高位偏强潘振看待，立秋后天气逐渐好转，不排除多头二次入场可能。