验证率连降，但存活信号中事件驱动占比在提升：
　　上期29个早期走阔信号中，11家仍存活（验证率38%，趋势60%→44%→40%→38%），其中5家升级为发展期（鹤壁投资、康欣新材料、广东港航、邢台银行），4家仍在早期活跃，3家方向反转转入收窄，12家完全退出。技术性波动、板块联动等无真实催化的定价试探消失很快，存活下来的越来越是信用事件（存活率67%）、评级事件（38%）这类有真实催化的信号。市场信号总览显示：年度分化深化（独立行情主体604个，同比+83%），早期信号验证率连续四期下降且降速趋缓。
　　本期新增30个走阔信号，低验证率驱动占主导：
　　技术性波动（17家，历史存活率13%）和板块联动（6家，历史存活率22%）合计占新增信号的77%，大概率自然消退。但信用事件（潍坊滨海、南宁产投，历史存活率67%）和评级事件（湘潭农商行、豫园，历史存活率38%）需要重点跟踪。早期走阔面从29家扩至45家（+55%），新增信号以低验证率驱动为主。
　　收窄端继续扩容，高评级核心平台占主导：
　　收窄主体从262家扩至294家（+12%），本期早期收窄135家中城投端以AAA/AA+省级市级核心平台为主（广州地铁、青岛地铁、杭州交投等），产业端银行板块（大行+股份行）为最大群体。层级分化仍在延续。
　　重点调研及研究方向：
　　青岛胶州区域违约后续的估值重定价是否收敛（信用事件类，历史存活率67%）；南宁产投哪吒汽车投资损失的减值计提进展（信用事件类，历史存活率67%）；华侨城反腐+终止评级叠加后的再融资安排（评级事件类，历史存活率38%）；湘潭农商行评级下调后的流动性安排（评级事件类，历史存活率38%）；陕西城投板块联动的传染边界是否向省级平台蔓延（板块联动类，历史存活率22%）；金融板块配置拥挤度与大行利差压缩空间。
　　风险提示：估值滞后，信号衰减，评级整治持续，区域传导扩散，收窄行情反转，数据样本偏差。