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　　顺势而为，关注边际利多信息——2026年8-10月债市展望
　　从央行态度变化看资金利率与流动性变化。7月政治局会议释放的信号：调整货币政策工具，可能增加隔夜回购的量和频率。
　　供给上量，但未必有供给冲击。预计2026年8-9月政府债供给久期虽有抬升，但可能并不会明显超季节性。
　　顺势而为，关注边际利多信息：30-10年利差压缩窗口可能尚未关闭，核心在于央行态度及注资特别国债落地。当下资产性价比排序：超长期国债>长久期国债、政金债>普信债、二永债>存单。
　　风险提示：货币政策转向超预期、机构负债成本抬升超预期、降息落地后利多出尽行为、财政政策超预期
　　(联系人：黄伟平/栾强/王哲一/杨振/卢子墨)
　　美债利率，“峰值”已过？
　　一、美债利率表现？全年利率曲线中段领涨，近期长端利率再度抬升
　　近期美债收益率再度上行，长端重新逼近前高。年初以来，美债利率表现经历了四轮切换。分期限看，美债利率曲线涨幅呈中间高、两端低特征。
　　二、谁在推升利率？实际利率主导全年上涨，期限溢价成为近期增量
　　实际利率是今年10年美债上行的主要驱动。市场已在计价未来两年的加息风险，推动利率抬升。
　　三、美债利率展望？年内压力或趋于缓解，但中期“熊陡”风险依然存在
　　风险提示：地缘政治冲突升级；美国经济放缓超预期；美联储再次转“鹰”。
　　(联系人：赵伟/陈达飞/赵宇)
　　“围城”之势？：主动权益科技仓位变化简评——金融产品每周见20260807
　　根据二季报重仓股数据，主动权益在科技板块上的仓位约为60%，然而，这一方法计算出的占比可能显著偏高持仓填充后二季度末科技仓位平均约40%。根据高频测算结果，7月初主动权益科技仓位算术平均约38.6%，7月底算术平均约38.4%。根据高频测算结果，非科技主题基金产品大多7月增持科技板块，但整体幅度不大。科技主题基金整体在7月同样适度增持科技板块，半数以上科技主题基金7月增持科技板块
　　风险提示及声明：本报告对基金产品的研究分析均基于历史公开信息，可能受环境变化而产生一定的分析偏差。
　　(联系人：奚佳诚/蒋辛/邓虎)