事件：
　　吉利汽车2026年8月2日发布7月销量公告：吉利汽车集团2026年7月销量25.0万辆，同比+5.2%，环比+3.9%，其中新能源销量16.0万辆，占比约64%；2026年1-7月累计销量为167.3万辆，同比+1.6%。
　　投资要点:
　　7月销量持续增长，海外市场表现亮眼。吉利汽车集团7月销量25.0万辆，同比+5.2%，2026年1-7月累计销量167.3万辆，同比+1.6%；吉利银河品牌7月销量10.8万辆，同比+13.4%，2026年1-7月累计销量62.8万辆，同比-2.5%；领克品牌7月销量1.6万辆，同比- 39.8%，2026年1-7月累计销量16.1万辆，同比-11.5%；极氪品牌7月销量为3.6万辆，同比+111.1%，2026年1-7月累计销量21.4万辆，同比+98.9%；海外出口销量为10.7万辆，同比+202.4%，2026年1-7月累计出口58.1万辆，同比+164.8%。
　　新能源销量稳健增长，多品牌新品密集亮相。吉利汽车集团7月新能源销量16.0万辆，同比+23.1%，新能源销量占比达64%。极氪品牌7月销量为3.6万辆，同比+111.1%；极氪猎装车型及极氪7X的7月全球交付量分别突破1万辆；极氪9X五座版于7月28日正式上市，公司将其定位为全球超豪华SUV新旗舰，权益后限时售价45.19万元起，CLTC综合续航最长1250km。吉利银河TTUltra于7月21日开启预售，预售价20.98万元，全系标配雷霆16合1智能电驱，首发限量999辆于27分钟内售罄；银河战舰700于7月24日全球首秀，公司将其定位为AI全地形硬核SUV，进一步拓展新能源硬派SUV产品矩阵。领克品牌7月销量1.6万辆，新能源占比约86%；领克07GT于7月23日正式上市，共推出4款车型，限时售价14.58万元-19.68万元，上市27分钟大定突破1万辆。吉利中国星7月销量9.0万辆，星越L累计销量突破100万辆。
　　海外销量再创新高，新能源车型加速开拓全球市场。吉利汽车集团7月海外出口10.7万辆，同比+202%、环比+3.7%，连续两个月破10万辆，其中新能源出口6.3万辆，同比+616%，占出口销量59%。吉利汽车与巴基斯坦Bestway Group签署合作协议，授权其成为吉利银河品牌当地官方进口商，计划于2026年第三季度率先导入Geely EX5和Geely EX2两款纯电SUV，加快南亚新能源市场布局。吉利汽车与福特于2026年7月23日达成协议，双方将在西班牙瓦伦西亚工厂成立合资公司，工厂年产能约50万辆，在获得监管批准后，于2027年上半年投入运营，首款车型预计于2028年下线，加快吉利欧洲本地化战略落地。据公司披露，2026年1-6月，领克08位列墨西哥高端插混细分市场第2、摩洛哥D级插混SUV细分市场第3，全球累计交付接近19万辆；据公司披露，极氪斩获2026年1-6月澳大利亚及马来西亚豪华纯电品牌销量第一，极氪7X上半年连续拿下澳大利亚、马来西亚、墨西哥和埃及SUV细分市场销量第一，极氪009占据泰国及马来西亚MPV市场榜首。极氪007GT获得2026 Euro NCAP五星安全评级，并在欧洲16国上市，起售价45,990欧元，进一步完善海外豪华车型矩阵。
　　盈利预测和投资评级
　　公司燃油基盘稳中有进，电动化、全球化、高端化三大核心增量驱动因素持续兑现。我们预计公司营业收入2026—2028年分别为4278、5073、5812亿元，同比分别+24%、+19%、+15%。在电动化、全球化、高端化三大核心增长驱动下，公司平台架构优势进一步显现，盈利能力有望维持较高水平，我们预计公司2026—2028年实现归母净利润分别为219、265、300亿元，同比增速分别为30%、21%、13%；EPS分别为2.02、2.44、2.76元，对应2026年8月6日股价的PE估值分别为8.0、6.6、5.8倍。随公司新能源产品持续推出、高端品牌销量稳步提升，我们看好公司未来发展与长期成长空间，维持“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧；新车销量不及预期；海外（如俄罗斯）市场发展不及预期；地缘政治因素导致海外市场盈利不及预期；对海外市场需求把握不精准风险；汇率波动风险；出口销量波动；合资项目审批及推进不及预期风险；新品上市及订单转化不及预期。