投资要点：
　　投资建议。我们认为“智能吉利2025”战略大获成功，大幅提升了公司的全球竞争力，新的战略目标有望带领公司达成更高的成就。综合考虑公司强劲的发展势头和出色的经营管理能力，我们预计2026-2028年的归母净利润分别为214.9亿元、291.8亿元、389.0亿元，EPS分别为1.98元、2.69元、3.59元，给予2026年15倍PE，对应目标价34.39港元（以2026年7月24日为准，按1港元=0.8637人民币），维持“增持”评级。
　　与福特达成协议，将在西班牙成立合资公司。通过产能共享，为欧洲市场打造吉利及福特品牌的新能源汽车产品，加速推进吉利欧洲本地化战略落地。在获得监管批准后，合资公司将于2027年上半年正式投入运营。根据规划，吉利汽车将投产两款新能源车型，首款车将于2028年下线，全面助力吉利强劲的海外市场增长势能。
　　2026年1-6月销量同比增长1%。2026年1-6月吉利汽车销量142.3万辆，同比增长1%。其中新能源销量79.9万辆，包括纯电动46.1万辆和插电式混动33.8万辆，分别同比下滑10%和同比增长58%。分品牌看，吉利品牌销量110.0万辆，同比下滑5%，领克品牌14.4万辆，同比下滑6%，极氪品牌17.8万辆，同比增长97%。海外出口47.4万辆，同比增长158%。
　　2026年全年销量目标345万辆。2026年销量目标345万辆，较2025年总销量实现增长14%，其中新能源销量目标222万辆，较2025年新能源总销量实现32%。分品牌，吉利品牌销量目标275万辆，领克品牌40万辆，极氪品牌30万辆。
　　风险提示：新车销量风险，价格战风险，原材料涨价风险。