★算力的基本情况
　　算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，一般分为通用、智能和超算算力。从经济学角度看，算力兼具资本品、生产资料和服务商品三重属性。行业通常使用FLOPS衡量算力，截至1H25全球计算设备算力总规模达4495EFLOPS（FP32），截至6M26中国智能算力规模达2185EFLOPS（FP16），大模型训练与生成式人工智能应用快速落地，加速推动算力需求增长。
　　★算力产业链
　　算力产业链，电力决定成本与扩张边界，芯片决定性能上限，系统与算力中心决定有效供给，平台决定商品化程度，而模型与应用决定需求结构。1）资源与能源决定长期运行成本和区域供给弹性；2）芯片与存储决定基础架构与数据供给效率；3）服务器、网络与硬件把单芯片能力转化为稳定、可扩展的集群和有效算力；4）算力中心，服务企业IT、人工智能训推及科学计算；5）云与调度平台降低用户投入，是算力由资产变为商品的关键；6）模型是算法与数据的集成载体，连接算力供给与需求，决定算力调用的结构与规模；7）终端应用是需求与价值实现端，是产业链价值兑现和需求持续性的最终来源。
　　★全球算力的竞争格局
　　全球算力竞争本质上是国家经济实力和产业体系的综合比拼，算力规模与经济总量高度相关。产业链已形成高度专业化、跨区域协作格局，美国掌握芯片设计、云平台、模型生态及高价值定价环节，中国在服务器制造、算力基础设施和应用场景方面具备优势，中国部分地区、韩国、日本和荷兰分别在先进制造、存储、材料及设备领域占据关键位置，中东、北欧和东南亚则依托能源、气候和区位承接新增数据中心。未来竞争将由规模扩张逐步转向效率竞争，能源成本、芯片供给、模型优化及产业应用效率的重要性进一步提升，算力定价也由硬件锚向电力锚和价值锚演进。
　　★风险提示
　　算力需求增长不及预期风险；技术迭代及设备供给风险；能源基础设施约束风险；标准化及金融化推进不及预期风险。