★本周全球市场概述
　　市场风险偏好回升，股市多数上涨，债券收益率多数下行，美债收益率降至4.65%。美元指数跌0.19%至99.6，非美货币多数升值，离岸人民币升0.14%，欧元升0.24%，英镑升0.05%，日元贬值0.19%，瑞郎贬0.1%，韩元、南非兰特涨超2%，墨西哥比索、泰铢涨超1%，土耳其里拉收跌，澳元、加元、印尼卢比、越南盾等升值。金价大涨7.7%至4341美元/盎司，布油跌8.4%至82美元/桶，大宗商品指数收涨。
　　★市场交易逻辑
　　美伊局势缓和，对霍尔木兹海峡重新开放的预期提振市场情绪，油价下跌，市场对美联储加息的担忧减弱。美国经济数喜忧参半，7月ISM制造业PMI回升至55.6，高于预期的54和前值53.3，物价分项维持在71.1的高位，新订单偏强，就业分项则回到了荣枯线上方，非制造业PMI录得54.1，略低于市场预期的54.5，前值54，物价和新订单分项继续攀升，但就业分项下降至47.4，7月经济维持扩张趋势，通胀压力依然较高。7月非农新增就业再爆冷，减少2.3万人，预期为8万，5月和6月非农合计下修10万，休闲与住宿业就业继上月减少4.3万后再度减少4万，政府就业和零售销售就业人数减少，医疗服务和专业及商业服务就业增加，失业率降至4.1%，主要是劳动参与率下滑降低了就业人口基数，就业市场走弱，工资增速环比0.1%，同比3.2%的增速亦不及市场预期，7月非农就业数据全面走弱，市场对美联储9月加息的预期推迟至12月。美联储多位官员发表讲话，鹰派票委卡什卡利支持小幅加息抑制通胀，担心行动过迟而在抗通胀方面变得更加被动。就业市场的走弱使得美联储进退两难，关注即将公布的美国7月CPI数据。
　　★热点跟踪
　　美国7月非农数据不及预期。
　　★风险提示
　　美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。