本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块上涨0.71%，在31个SW一级板块中排名第25；沪深300上涨2.32%，上证综指上涨2.81%，深证成指上涨5.39%，创业板指上涨6.55%。细分子板块中，火电上涨1.35%，水电下跌4.33%，光伏发电上涨3.05%，风力发电下跌1.08%，电能综合服务下跌0.48%，燃气上涨4.47%。本周公用事业涨幅前五的个股分别为德龙汇能（+41.13%）、金房能源（+26.26%）、华电辽能（+25.74%）、惠天热电（+16.71%）、豫能控股（+14.14%）；周跌幅前五的个股分别为中国广核（-5.81%）、川投能源（-5.31%）、电投绿能（-4.95%）、长江电力（-4.61%）、华能水电（-4.45%）。
　　本周数据更新：本周国产、进口动力煤价格周环比大幅上涨。截至26年08月07日，秦皇岛港5500大卡动力煤（中国北方，平仓价）价格为849元/吨，较上周五（07月31日，827元/吨）上涨22元/吨；防城港5500大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）价格为850元/吨，较上周五（07月31日，830元/吨）上涨20元/吨；广州港5500大卡动力煤（澳洲优混，场地价）价格为905元/吨，较上周五（07月31日，895元/吨）上涨10元/吨。广东（加权平均电价）、安徽（实时出清加权均价）现货价格周环比均上涨；山西（出清算数均值，实时市场）现货价格周环比下跌。8月广西、辽宁核电差价合约费用月环比扩大；反映广西、辽宁8月市场化竞价结果预计月环比有所下降。
　　本周重点事件：8月3日，国家发展改革委、国家能源局发布关于印发《新型电力系统建设“十五五”规划》的通知（发改能源〔2026〕942号）。主要目标：2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体；坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。
　　本周观点：《新型电力系统建设“十五五”规划》提出明确2030年初步建成清洁低碳、安全高效新型能源体系；其中对于火电而言，明确“十五五”正式切换为系统调节、兜底保供、应急备用定位，我们认为火电收益模式由发电量盈利转向容量补偿、调峰辅助服务、电量收入三元结构趋势明确；新能源发电从以往的重点关注装机增量，逐渐向提升消纳水平、注重其发电盈利性转向。水、核井然有序持续发展；2030年常规水电、核电装机达到4.1亿千瓦、1.1亿千瓦左右。
　　从能耗双控向碳排放双控背景下，“十五五”提出明确降碳目标，期间提升绿电消纳趋势明确；我们持续看好提升绿电消纳的各类应用场景，建议关注算电领域相关电力运营商金开新能、豫能控股、大唐发电。此外我们将持续关注厄尔尼诺影响，最高负荷超预期提升有望拉高火电利用小时数，火电有望迎来阶段性板块机会；建议关注具备估值性价比的电力运营商华能国际、国电电力、宝新能源。
　　对于聚焦长期稳健的配置需求，建议关注长江电力、国投电力、中国核电。
　　风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期；行业改革进度低于预期等。