一、机构久期：中长期利率债基久期有所回升
　　（1）债基久期：全体债基久期中位数降至2.35年，中长期利率债基升至4.58年、信用债基降至1.58年，短期债基降至1.11年。以2025年以来样本计，中长期利率债基久期处于92.8%分位，短期债基处于71.3%分位，信用债基仅处于22.7%分位；四类债基的分歧度均小幅走阔。
　　（2）机构二级交易久期：基金、理财、保险久期拉长。基金买入和卖出加权久期同步回落，久期变动指数环比抬升；券商买入和卖出加权久期回落，久期变动指数小幅下行但仍为负；理财买入加权久期抬升、卖出加权久期回落，久期变动指数上升；其他机构买入、卖出加权久期回落，久期变动指数抬升；银行买入、卖出加权久期回落，久期变动指数基本持平；保险买入加权久期升至13.61年，久期变动指数小幅回落但仍为正值。
　　二、现券成交：银行与券商为主要净卖出方，保险与理财维持净买入
　　（1）现券净买入：银行净卖出国债、政金债、地方债和信用债，净买入同业存单；券商净卖出国债、地方债、信用债和同业存单，对政金债小幅净买入；基金净买入国债、政金债、地方债和信用债，净卖出同业存单；保险主要净买入地方债、国债和同业存单；理财对国债、政金债、同业存单和信用债均为净买入。
　　（2）30年国债换手率：30年国债日换手率降至8.72%，10日均值为10.31%；活跃券日换手率降至32.15%，10日均值为39.67%，交投活跃度较前一周回落。
　　三、资金融出：资金情绪指数回落
　　（1）资金情绪指数：跨月后资金面边际转松但指数回落，全市场、大行、中小行和非银指数分别降至48、47、49和47，较前一周小幅下降。
　　（2）资金净融出：银行资金净融出升至约4.19万亿元，较前一周增加；货币基金净融出规模下降，理财净融入规模扩大，基金公司及产品净融入小幅增加；从季节性水平看，货币基金、银行的资金净融出与去年水平接近，理财的净融入规模高于去年同期，基金的净融入规模低于去年同期。
　　四、杠杆率：各机构杠杆率同步上行
　　银行间债券市场杠杆率升至约1.06，证券公司升至约2.09，非银机构升至约1.11、债券基金杠杆率升至约1.10，均较前一周上行；四项杠杆率均低于2025年同期，季节性位置整体不高。
　　五、资管产品净值：债基与理财回报高于2025年同期
　　（1）周度看，中长期纯债基金、短期纯债基金和代表性短期理财周度净值变动分别为3.33bp、1.09bp、3.72bp。
　　（2）年内看，截至8月7日，三类产品2026年年内累计回报均高于2025年同期，其中中长期纯债基金、代表性理财产品年内回报分别为1.75%和1.46%。
　　六、ETF：债券ETF规模回落，信用债与利率债ETF净流出扩大
　　（1）ETF规模与资金流入：ETF总规模降至约8949亿元，利率债和信用债ETF净流出扩大，可转债ETF转为净流入。
　　（2）ETF升贴水：利率债和信用债ETF多数处于贴水状态，贴水幅度较前一周走阔，可转债由贴水转为小幅升水。
　　（3）ETF份额：利率债、信用债ETF份额较前一周减少，可转债ETF份额增加，可转债、信用债ETF累计份额增长仍处于季节性偏高位置。
　　风险提示：数据统计存在误差，机构行为受多重因素影响，历史规律不代表未来。