8月第一周，工业与投资需求依然处于淡季趋势中，高温与台风天气影响重现，主要钢材、水泥、沥青等高频指标弱稳运行。通胀方面，食品价格由涨转跌，其中猪肉价格跌幅扩大。出口方面，7月末周港口集装箱吞吐量小幅放缓但同比仍不弱，出口动能保持韧性。投资方面，水泥需求仍受高温雨季压制，螺纹钢库存相对累库、表观需求回落。地产方面，月初新房与二手房成交动能均季节性回落。
　　对于债市而言，8月第一周投资需求仍然受抑，天气因素与淡季扰动延续，出口数据虽有回落但仍略高于预期，另外开始进入财政发力观察期，短期聚焦7月数据公布与目标偏离程度。外部方面，7月进口与出口增速均有回落，天气影响下环比也略弱于季节性水平，但前周港口吞吐量基本恢复至高位水平，出口韧性仍强。国内方面，本周高温天气影响范围较广，下游高频显示施工需求释放依然偏慢。8月后两周地方债发行提速或对应财政资金到位加快，对于投资的提振或更多在8月末至9月高频体现。
　　通胀高频：食品价格下跌，猪肉跌幅扩大。农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-0.1%、-0.2%左右。猪肉价格跌幅扩大至-1.1%。
　　进出口高频：干散货指数涨势扩大。本周CCFI指数环比-0.9%，SCFI环比+2.2%。中国出口集装箱运输市场保持稳定，多数远洋航线市场运价上涨。7月27日-8月2日，港口完成集装箱吞吐量、完成货物吞吐量环比-1.3%、+2.9%，环比增势有所放缓。
　　工业高频：钢材季节性累库，天气对需求释放扰动仍存
　　（1）动力煤：港口煤价涨幅略有扩大。产地煤炭供给不及预期，港口库存持续减少，下游终端库存加快消耗，市场情绪回暖，驱动港口煤炭价格稳中上行。
　　（2）螺纹钢：价格降幅连续三周扩大，表观需求回落。建材进入传统淡季，螺纹钢表需回落，实际终端需求仍然较弱。主要钢材品种社会库存环比+0.7%，同比+24.6%，呈现季节性累库。
　　（3）沥青：开工率边际回升。供给端炼厂复产增多，但部分地区降雨及台风抑制施工需求，总需求仍在缓慢释放中。
　　投资相关：月初地产成交动能走低
　　1、水泥：水泥价格震荡偏弱。本周水泥价格环比-0.48%，跌幅继续扩大。本需求受高温雨季压制，供给端错峰生产持续，但库存仍处高位，淡季影响下虽有政策提振基建发力，但水泥价格上涨动能或仍有不足。
　　2、地产：（1）新房：本周（8月1日-8月7日）30城新房成交面积环比34.6%，前周环比+24.5%，经历上月月末集中冲刺成交后，月初效应叠加淡季影响，新房成交节奏放缓。（2）二手房：本周17城二手房成交面积环比14.8%，前周环比-7.2%，降幅进一步扩大。
　　消费相关：7月乘用车零售同比-18%，较上月扩大
　　汽车：7月1-31日，全国乘用车市场零售150.6万辆，同比-18%，环比-6%。7月终端零售传统淡季，高温叠加假日空窗期，需求释放动能不足。
　　原油：地缘因素进一步缓和，国际油价跌幅扩大。截至8月7日，布伦特原油、WTI原油价格环比-7.3%、-7.7%至83.6美元/桶、78.2美元/桶。美伊局势边际缓和，双方释放推动通航安排的积极信号，美国国务卿表示协商取得进展，市场对供应中断担忧降温，导致油价承压下跌。
　　风险提示：财政政策效果存在不确定性。